MBRF3 ou BEEF3? Santander ajusta preços-alvo e mantém preferência por uma ação

MBRF3 ou BEEF3? Santander ajusta preços-alvo e mantém preferência por uma ação

O Santander revisou suas estimativas para o setor de proteína animal e atualizou os preços-alvo para o fim de 2027, mantendo a preferência por uma das ações entre as duas principais empresas do segmento. Enquanto a MBRF (MBRF3) segue como a principal aposta, a Minerva Foods (BEEF3) recebeu uma visão mais cautelosa.

O Santander mantém preferência por MBRF3 (MBRF) sobre BEEF3 (Minerva Foods), com recomendação outperform (compra) para a MBRF e preço-alvo elevado de R$ 26 para R$ 28. Para a Minerva, a recomendação é neutra, com preço-alvo reduzido de R$ 6,80 para R$ 4,50, ambos para o fim de 2027.

Por que o Santander prefere MBRF3?

Segundo o banco, a preferência pela MBRF é sustentada por revisões positivas nas projeções de lucro, impulsionadas principalmente pelo desempenho esperado da BRF e por uma visão mais favorável para o mercado de frango em comparação ao de carne bovina.

O Santander elevou em 16% sua projeção de Ebitda da MBRF para 2026, para R$ 13,5 bilhões. Essa revisão reflete uma visão mais otimista para a BRF e o aumento da capacidade operacional da companhia na América do Sul.

Mercado de frango como motor

Na avaliação dos analistas, a perspectiva para a BRF permanece positiva graças à demanda consistente por carne de frango no mercado internacional, especialmente no Oriente Médio. Os preços seguem elevados mesmo após as interrupções logísticas provocadas pelas tensões no Estreito de Ormuz.

Além disso, o banco destaca que os preços dos alimentos processados continuam resilientes no mercado doméstico, apesar da queda das cotações da carne suína.

O cenário para a Minerva Foods (BEEF3)

Para a Minerva, o Santander manteve recomendação neutra, mas reduziu o preço-alvo de R$ 6,80 para R$ 4,50. O banco acredita que boa parte das notícias negativas já está refletida no preço das ações, mas a ausência de catalisadores impede uma recomendação mais positiva.

O Santander reduziu em 1% sua estimativa de Ebitda para 2026, para R$ 4,7 bilhões. Essa revisão considera uma desaceleração das exportações de carne bovina no segundo semestre, após o preenchimento de aproximadamente 80% da cota chinesa, além do aumento dos preços do gado no Brasil.

Desafios para a carne bovina

O banco continua incorporando um cenário mais prolongado de ciclo negativo para a pecuária nos Estados Unidos, o que deve seguir pressionando os resultados da operação de carne bovina até 2028. Na visão dos analistas, a menor disponibilidade de bovinos tende a elevar os custos da companhia, enquanto o ritmo de embarques para a China deve perder força nos próximos meses.

Para o segundo trimestre de 2026, o Santander projeta um Ebitda de R$ 1,2 bilhão, alta de 8% em relação ao trimestre anterior, com margem de 8,2%, em linha com o consenso do mercado. Apesar da valorização dos preços da carne bovina e da desvalorização do real favorecerem os resultados, o banco avalia que o aumento dos custos com gado e logística deve limitar a expansão das margens.

Desempenho na bolsa e relação risco-retorno

Embora tanto MBRF quanto Minerva tenham acumulado forte queda na bolsa em 2026, de 15,48% e 35,38%, respectivamente, contra alta de 8,61% do Ibovespa, os analistas avaliam que a MBRF oferece uma relação risco-retorno mais atrativa.

Próximos resultados financeiros

Enquanto a Minerva divulga seus resultados referentes ao segundo trimestre de 2026 (2T26) em 12 de agosto, a MBRF reporta seus números no dia 13 de agosto. Esses balanços devem trazer mais clareza sobre o desempenho recente de cada companhia.

Perspectivas para o segundo semestre

O Santander também avalia que há espaço para novas revisões positivas nas estimativas de lucro da MBRF. Sua projeção de Ebitda para 2026 está cerca de 6% acima do consenso de mercado, principalmente por conta de expectativas mais otimistas para o desempenho da BRF no segundo semestre.

Para a Minerva, o banco projeta que a desaceleração das exportações e o aumento dos custos com gado e logística devem limitar a expansão das margens, mantendo a recomendação neutra.

Perguntas Frequentes

Qual ação o Santander prefere: MBRF3 ou BEEF3?

O Santander mantém preferência por MBRF3 (MBRF), com recomendação outperform (compra) e preço-alvo de R$ 28 para o fim de 2027.

Qual é o preço-alvo da Minerva (BEEF3) segundo o Santander?

O Santander reduziu o preço-alvo da Minerva de R$ 6,80 para R$ 4,50, mantendo recomendação neutra.

Por que o Santander elevou a projeção de Ebitda da MBRF?

O banco elevou em 16% a projeção de Ebitda da MBRF para 2026, para R$ 13,5 bilhões, refletindo otimismo com a BRF e aumento da capacidade operacional na América do Sul.

Quando a MBRF e a Minerva divulgam resultados do 2T26?

A Minerva divulga seus resultados em 12 de agosto, e a MBRF reporta seus números no dia 13 de agosto.

Qual o principal desafio para a Minerva segundo o Santander?

O banco aponta a desaceleração das exportações para a China, o aumento dos preços do gado no Brasil e um ciclo negativo prolongado para a pecuária nos Estados Unidos como principais desafios.

ações de proteína animal: o que esperar para o 2T26 como analisar recomendações de bancos para investir