Ânima (ANIM3) nega opção de venda da FMU à Farallon; entenda

Ânima (ANIM3) nega à CVM que Farallon tenha opção de venda da FMU

A Ânima Educação (ANIM3) negou nesta segunda-feira, em resposta a questionamentos da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que a Farallon Capital tenha qualquer opção que obrigue a companhia a adquirir a Faculdade Metropolitanas Unidas (FMU).

A Ânima Educação (ANIM3) negou à CVM que a Farallon Capital tenha opção de venda que obrigue a compra da FMU. A empresa afirmou que não existe nem nunca existiu tal opção. O anúncio da aquisição por R$ 410 milhões foi motivado por potencial estratégico. As ações caíram 3,1% nesta segunda, cotadas a R$ 2,18.

O que a Ânima disse à CVM sobre a Farallon

A companhia de educação afirmou à CVM que "não existe, nem nunca existiu, qualquer opção de venda outorgada à Farallon Capital (ou a qualquer veículo sob seu controle ou influência) que lhe obrigasse a adquirir parte ou a integralidade das cotas da FMU". A declaração veio em resposta a questionamentos do órgão regulador sobre o negócio.

A empresa também esclareceu que o anúncio de aquisição da FMU, por R$ 410 milhões, feito na semana passada, foi motivado por "potencial estratégico e de geração de valor vislumbrados em relação a esse ativo".

Reação do mercado: ações caem 3,1%

Desde o anúncio do negócio, a ação da Ânima tem sofrido perdas na bolsa. O papel encerrou esta segunda-feira em queda de 3,1%, cotado a R$ 2,18. No dia da divulgação do negócio, em 14 de julho, a ação da empresa fechou a R$ 2,87.

A desvalorização reflete a percepção do mercado sobre o impacto da aquisição na tese de investimento da companhia. O BTG Pactual disse acreditar que a aquisição muda drasticamente a tese de investimento que vinha sendo construída com base na geração consistente de fluxo de caixa livre, maior capacidade de distribuição de dividendos e uma melhor estratégia de alocação de capital desde a aquisição da Laureate.

O que dizem os bancos sobre a aquisição

O BTG Pactual avaliou que a aquisição da FMU altera significativamente a direção estratégica da Ânima. O banco destacou que a tese anterior se sustentava em geração consistente de fluxo de caixa livre, maior capacidade de distribuição de dividendos e melhor alocação de capital, especialmente após a compra da Laureate.

Já o Safra enxergou a operação como estratégica, mas com um valuation exigente. O banco ponderou que a FMU possui uma marca forte no maior mercado de ensino superior do Brasil, e o múltiplo de entrada de 10,6x EBITDA, segundo o banco, diz pouco sobre o potencial de geração de resultados normalizados do ativo, que foi impactado por anos de dificuldades financeiras.

FMU: marca forte, mas com desafios financeiros

A FMU é uma instituição de ensino superior com presença consolidada no mercado paulista. O múltiplo de entrada de 10,6x EBITDA, citado pelo Safra, sugere que o valuation inicial não reflete plenamente o potencial de geração de resultados normalizados do ativo. A instituição foi impactada por anos de dificuldades financeiras, o que pode explicar o desconto no preço de aquisição.

O que muda para o investidor da ANIM3

A negação da opção de venda à Farallon remove uma incerteza jurídica sobre o negócio, mas não elimina as dúvidas sobre o impacto financeiro da aquisição. O mercado segue atento à capacidade da Ânima de integrar a FMU e gerar valor a partir do ativo.

A queda acumulada das ações desde o anúncio indica que os investidores ainda não estão convencidos de que o negócio será benéfico no curto prazo. O BTG Pactual vê a mudança na tese de investimento como um ponto de atenção, enquanto o Safra reconhece o potencial estratégico, mas alerta para o valuation exigente.

Para quem acompanha a ação, o próximo passo é monitorar os resultados trimestrais e as atualizações sobre a integração da FMU. A empresa terá que demonstrar que a aquisição não compromete a geração de caixa e a capacidade de distribuir dividendos.

Perguntas Frequentes

A Farallon tem opção de vender a FMU para a Ânima?

Não. A Ânima negou à CVM que exista qualquer opção de venda outorgada à Farallon Capital que obrigue a companhia a comprar a FMU.

Quanto a Ânima pagou pela FMU?

O valor do anúncio foi de R$ 410 milhões, conforme comunicado feito na semana passada.

Como as ações da ANIM3 reagiram ao anúncio?

As ações caíram 3,1% nesta segunda-feira, cotadas a R$ 2,18. No dia do anúncio, em 14 de julho, o papel fechou a R$ 2,87.

O que o BTG Pactual disse sobre a aquisição?

O BTG Pactual afirmou que a aquisição muda drasticamente a tese de investimento baseada em geração de fluxo de caixa livre e distribuição de dividendos.

O Safra recomendou a compra da ação?

O Safra enxergou a operação como estratégica, mas com valuation exigente, sem fazer recomendação explícita de compra ou venda.

Qual o múltiplo de entrada pago pela FMU?

O múltiplo de entrada foi de 10,6x EBITDA, segundo o Safra, que destacou que o indicador diz pouco sobre o potencial de geração de resultados normalizados do ativo.