Ambev (ABEV3): ação pode repetir salto do 1T após resultados do 2º tri?

Ambev (ABEV3): ação pode repetir "sucesso" do 1T e saltar após resultados do 2º tri?

Após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2026 (1T26), no início de maio, as ações da Ambev (ABEV3) saltaram 15,30%, impulsionadas pelo desempenho do segmento de cerveja no Brasil. Agora, com a divulgação dos números do segundo trimestre marcada para 30 de julho, antes da abertura do mercado, investidores se perguntam se o movimento pode se repetir.

Analistas apontam que as expectativas já estão mais ajustadas para números positivos, embora por bases de comparação fáceis. Além disso, a ação já registra ganhos expressivos no acumulado do ano, de cerca de 20%, o que limita espaço para novas surpresas positivas. A expectativa entre bancos e corretoras é de mais um trimestre de crescimento de lucro e Ebitda, impulsionado principalmente pelo desempenho da divisão de cervejas no Brasil.

O que esperar dos resultados da Ambev no 2º trimestre?

As estimativas para o trimestre variam entre receita líquida de R$ 20,4 bilhões e R$ 21,1 bilhões, Ebitda entre R$ 6,3 bilhões e R$ 6,6 bilhões e lucro líquido próximo de R$ 3 bilhões. A principal discussão do mercado continua concentrada na evolução dos volumes de cerveja no Brasil, com projeções de crescimento entre 5% e 8% na comparação anual.

Projeções de volumes de cerveja no Brasil

• XP: visão mais conservadora, espera expansão de 5%.
• Bradesco BBI e Itaú BBA: projetam alta de 8%.
• BTG Pactual: estima crescimento de 6,7%.

Na visão da XP, a retomada é explicada por uma combinação de base comparativa favorável, estratégia comercial mais agressiva, perda de participação da Grupo Petrópolis e reajustes de preços liderados pela Heineken. Os analistas ressaltam, contudo, que o clima não ajudou o consumo, com temperaturas abaixo das médias históricas durante o trimestre.

Cerveja Brasil: o motor dos resultados

O Bradesco BBI destaca que a Ambev deve apresentar desempenho muito superior ao da indústria de cervejas, cujos volumes seguem pressionados. A corretora estima que os ganhos de participação de mercado ao longo de 2026 continuaram relevantes e contribuíram para o forte desempenho da companhia.

O BTG Pactual observa que os investidores podem estar excessivamente focados nos volumes, quando outros fatores têm sido mais importantes para os resultados recentes. Segundo o banco, a Ambev vem surpreendendo positivamente graças ao mix de produtos, reajustes de preços e disciplina de custos. A instituição também vê potencial de alta para a receita por hectolitro, impulsionada pela continuidade dos ganhos no segmento premium.

Copa do Mundo: impulso extra no trimestre

Um dos diferenciais do trimestre foi a realização da Copa do Mundo, que ocorreu durante o período e adiciona um componente extra às estimativas. O Itaú BBA considera que o segundo trimestre é particularmente importante justamente por causa da dificuldade de mensurar o impacto do evento sobre o consumo. A casa estima crescimento de 8% nos volumes de cerveja no Brasil e avalia que parte desse otimismo já está refletida nas ações, que acumulam valorização de cerca de 35% desde o fim de 2025.

O BTG também acredita que o torneio ajudou a impulsionar os volumes do trimestre, principalmente por meio do sell-in aos pontos de venda, mas alerta que o mercado pode estar otimista demais em relação a esse efeito.

Desafios nas operações internacionais

Se o Brasil deve entregar o principal destaque positivo, as operações internacionais continuam apresentando desafios. A XP espera um ambiente de consumo ainda pressionado em América Latina Sul (LAS), especialmente na Argentina e na Bolívia, além de recuperação gradual no Canadá. A corretora também vê melhora mais relevante para a divisão de bebidas não alcoólicas apenas na segunda metade do ano.

O Bradesco BBI tem avaliação semelhante e projeta queda de volumes em LAS, CAC e Canadá, embora espere crescimento de Ebitda em algumas dessas operações graças a ganhos operacionais. Já o Itaú BBA destaca a inflação elevada na Argentina, os problemas logísticos na Bolívia e o efeito da desconsolidação das operações em Cuba como os principais obstáculos para o desempenho internacional.

Recomendações e preços-alvo dos bancos

Apesar da expectativa de mais um trimestre robusto, várias casas avaliam que o mercado já embutiu boa parte dessa melhora no preço das ações.

• Bradesco BBI: mantém recomendação neutra e preço-alvo de R$ 15, por ainda enxergar dúvidas sobre a sustentabilidade dos ganhos recentes de participação de mercado.
• Itaú BBA: mantém recomendação equivalente a neutra (market perform), com preço-alvo de R$ 17, argumentando que as ações já refletem expectativas mais otimistas.
• BTG Pactual: tem recomendação de compra e preço-alvo de R$ 20, defendendo que a Ambev voltou a ganhar espaço no mercado brasileiro, recuperou poder de precificação e pode ampliar sua participação na receita da indústria nos próximos anos. Ainda assim, alerta que o consenso pode estar otimista demais para o trimestre.
• XP: a companhia deve entregar um segundo trimestre sólido, sustentado pela melhora operacional no Brasil, embora os ventos favoráveis esperados para 2026 tenham sido menos expressivos do que o inicialmente projetado pelo mercado.

Perguntas Frequentes

Quando a Ambev divulga os resultados do 2º trimestre de 2026?

A divulgação está marcada para 30 de julho, antes da abertura do mercado.

Qual foi o salto da ação da Ambev após o 1T26?

As ações saltaram 15,30% após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2026.

Quais são as projeções de receita para o 2º tri?

As estimativas variam entre R$ 20,4 bilhões e R$ 21,1 bilhões de receita líquida.

Qual banco tem a recomendação mais otimista para a Ambev?

O BTG Pactual tem recomendação de compra e preço-alvo de R$ 20.

A Copa do Mundo impactou os resultados da Ambev?

Sim, a Copa do Mundo ocorreu durante o período e adicionou um componente extra às estimativas de volumes.

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