Como o mercado reage à decisão do Copom desta 4ª? Veja

Como o mercado deve reagir à decisão do Copom desta 4ª?

A decisão do Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) sobre a taxa básica de juros está precificada para o mercado. A aposta majoritária é de corte de 0,25 ponto percentual nesta quarta-feira (5), levando a Selic para 14% ao ano, ante os 14,25% atuais. Os olhares se voltam ao comunicado que acompanha a decisão.

O que o mercado espera do Copom nesta quarta-feira?

Segundo dados da B3, operadora da bolsa do Brasil, os contratos de Opções de Copom mostravam expectativa por corte de 0,25 ponto. Em 24 de junho, a manutenção da Selic era o cenário predominante, com probabilidade em torno de 57,9%, enquanto o corte aparecia com 39%. Na leitura mais recente, de 31 de julho, o corte passou a concentrar 95% das chances, e a manutenção recuou para 6,4%.

Edgar Araújo, CEO da Azumi Investimentos, afirma que um corte de 0,50 ponto seria surpresa relevante, enquanto a manutenção em 14,25% seria interpretada como decisão mais dura que o esperado. O CEO vê o mercado dividido sobre nova redução até o fim do ano.

Comunicado do Copom: o que observar primeiro?

Para Vitor Kayo, economista sênior da Nomad, o cenário mais provável é que o BC mantenha a porta aberta e postura dependente dos dados, sem sinalizar próximos passos com clareza. O ambiente tem incertezas como o conflito no Oriente Médio, o risco de El Niño mais forte e o período eleitoral.

André Matos, CEO da MA7 Capital, aponta que o primeiro ponto é o comunicado indicar manutenção do ritmo de corte ou decisão "reunião a reunião". O segundo ponto: o texto deve soar mais cauteloso que os dados de inflação atuais sugerem. O horizonte perseguido é a expectativa de inflação para doze meses, que piorou na prévia de julho, de 4,10% para 4,19%.

O que a decisão do Copom significa para seus investimentos?

Josias Bento, especialista e sócio da GT Capital, destaca a coerência do comunicado com a decisão e com a ata posterior. A projeção de curto prazo, o controle do dólar e a atividade econômica mais moderada estão no centro das atenções.

"O mercado tende a ser coerente com a decisão, se vier mais dovish [brando] com corte de juros. Se vierem sinalizações de novos cortes, o mercado vai acordar de mau humor na quinta-feira, com riscos macroeconômicos, eleição e incerteza fiscal latente", diz Bento. O BC precisará fazer ajuste fino, pois sinalizar cortes sem justificativas pode indicar pressão sobre a autoridade e penalizar ativos.

Cenários possíveis: corte já precificado e comunicado duro

Sidney Lima, da Ouro Preto Investimentos, vê possibilidade de fechamento da curva de juros e favorecimento de ativos domésticos se o comunicado trouxer expectativas de novos cortes. Visão cautelosa, com menção a riscos fiscais, inflação ou cenário externo, poderia reduzir apostas em novos cortes e pressionar ativos.

Matos lembra que as taxas dos títulos públicos caíram em todos os prazos, deixando risco assimétrico. "Se o comunicado vier mais duro, o normal é ver os juros futuros subindo de volta. Em junho foi exatamente isso: o corte veio como esperado e o texto deixou aberta a possibilidade de pausa."

Reação da Bolsa e do câmbio à decisão do Copom

Araújo considera que sinalização de continuidade de cortes pode causar reação positiva para a Bolsa, em especial em setores sensíveis aos juros, além de queda nas taxas futuras.

Marcos Bassani, professor e sócio-fundador da Boa Brasil Capital, afirma que, se o comitê aproveitar o alívio nos dados para sinalizar cortes mais rápidos, isso derrubaria os juros futuros, impulsionaria o Ibovespa em setores de crédito e consumo interno, e valorizaria prefixados e papéis atrelados à inflação. Caso o corte venha com discurso cauteloso "de sempre", a reação deve ser discreta. Bassani destaca movimento forte no câmbio, com o real mais amarrado à tensão entre Estados Unidos e Irã e ao petróleo do que ao diferencial de juros.

Perguntas Frequentes

O que é o Copom?

O Copom é o Comitê de Política Monetária do Banco Central, responsável por definir a taxa básica de juros do país, a Selic.

Quando sai a decisão do Copom desta semana?

A decisão sai nesta quarta-feira (5), com o comunicado divulgado logo após a reunião.

O que significa corte de 0,25 ponto na Selic?

Significa redução da taxa básica de juros em 0,25 ponto percentual, levando a Selic de 14,25% para 14% ao ano.

Como o comunicado do Copom afeta meus investimentos?

Um comunicado mais duro tende a elevar juros futuros e pressionar ativos de risco. Sinalização de novos cortes tende a impulsionar a Bolsa e derrubar taxas futuras.

O que é risco assimétrico no contexto do Copom?

É quando o mercado já se posicionou para um cenário, como o corte de juros, e qualquer surpresa negativa, como comunicado duro, pode causar reação forte nos preços.