Colômbia precisa de medidas extraordinárias para estabilizar dívida, alerta Fitch

A Fitch Ratings alertou que a Colômbia precisa de medidas extraordinárias para estabilizar sua dívida pública. A agência de classificação de risco avalia que a falha em implementar passos de consolidação, com déficits persistentemente altos e uma trajetória acentuada da dívida em relação ao PIB, pode aumentar a pressão sobre a classificação de risco do país.

Segundo a Fitch, mesmo que a lei de ajuste fiscal alcance a meta de consolidação de 2,2% do PIB, os déficits provavelmente superarão significativamente as previsões anteriores da agência. A estimativa é que um ajuste de 4 pontos porcentuais do PIB seria necessário para estabilizar a relação dívida/PIB, e um esforço ainda maior pode ser exigido dado o pior ponto de partida identificado pelo novo governo.

O que mudou no cenário fiscal

O orçamento de 2027, apresentado pelo novo governo de Abelardo de la Espriella, projeta um déficit fiscal mais amplo do que o sinalizado pelo governo anterior. De acordo com a Fitch, o documento reflete um quadro mais realista dos desafios fiscais da Colômbia.

A agência destaca que o orçamento inclui gastos significativamente mais altos com pensões, saúde, educação e subsídios de energia. Além disso, os custos de juros foram revisados para cima, uma vez que recompras de títulos abaixo do par reduziram o estoque nominal da dívida, mas fixaram taxas mais altas.

No front externo, o orçamento assume US$ 27 bilhões em empréstimos externos brutos e US$ 23 bilhões em termos líquidos, mais que o dobro dos níveis de 2026. O objetivo é aliviar o fardo em um mercado doméstico que se tornou caro. A Fitch adverte que esse nível de empréstimo pode ser difícil de alcançar nos mercados de títulos e pode exigir apoio substancial de instituições financeiras internacionais.

O rebaixamento da classificação da Colômbia, em dezembro, antecipou o aumento da dívida, segundo a agência. Ainda assim, a Fitch avalia que a classificação tem alguma margem para absorver uma trajetória pior. O alerta serve como um sinal de que o país precisa de ações concretas para evitar novo deterioro em sua nota de crédito.