# Santander eleva preço-alvo da 3tentos a R$ 26,60; veja os 3 pilares

> O Santander elevou o preço-alvo da 3tentos (TTEN3) de R$ 20 para R$ 26,60 por ação, mantendo recomendação de outperform. O banco baseia a revisão em três pilares de crescimento: etanol de milho, expansão da rede de lojas e processamento de canola.

*Mercado Valor · Investimentos · 20 de julho de 2026 · Bianca Solano*

O Santander elevou o preço-alvo da 3tentos (TTEN3) de R$ 20 para R$ 26,60 por ação, mantendo recomendação de outperform. O banco aponta três pilares de crescimento: etanol de milho, expansão da rede de lojas e processamento de canola. Saiba os detalhes.

O Santander elevou o preço-alvo da 3tentos (TTEN3) de R$ 20 para R$ 26,60 por ação, mantendo a recomendação de outperform (equivalente à compra). O banco reforça o papel como sua principal escolha entre as empresas brasileiras do agronegócio sob cobertura.

O Santander elevou o preço-alvo da 3tentos (TTEN3) de R$ 20 para R$ 26,60 por ação, mantendo recomendação de outperform. O banco destaca três pilares: etanol de milho (com potencial de triplicar capacidade), expansão da rede de lojas (de 83 para 113 unidades) e processamento de canola (que pode adicionar 1 ponto percentual às margens).

## Os três pilares que sustentam a nova tese do Santander para a 3tentos

Em relatório divulgado nesta segunda-feira (20), os analistas Guilherme Palhares e Laura Hirata destacam três frentes capazes de sustentar um ciclo de expansão pelos próximos anos: o etanol de milho, a expansão da rede de lojas e o avanço da canola. Para o banco, o mercado ainda não precifica todo o potencial de crescimento da companhia.

### Etanol de milho: o motor principal do crescimento

O principal ponto da tese é o negócio de etanol de milho. Segundo o Santander, as estimativas atuais do mercado consideram apenas a primeira fase da planta de Porto Alegre do Norte (MT), enquanto a companhia já deixou claro que o projeto foi concebido de forma modular, permitindo sucessivas ampliações.

O banco projeta que a unidade triplique sua capacidade para 8,4 mil toneladas por dia. A futura planta de Redenção (PA), prevista para entrar em operação em 2029, elevaria a capacidade total para 12,6 mil toneladas diárias até 2033. Isso representaria o processamento de aproximadamente 4,4 milhões de toneladas de milho por ano, com produção de cerca de 1,8 bilhão de litros de etanol.

"O mercado está precificando a planta, e não a plataforma", resumem os analistas Guilherme Palhares e Laura Hirata.

### Expansão da rede de lojas: de 83 para 113 unidades

O segundo pilar da tese está na expansão da operação de varejo. Depois de consolidar sua presença no Rio Grande do Sul e em Mato Grosso, a 3tentos avança para Pará, Goiás, Tocantins e Minas Gerais. O Santander acredita que a empresa poderá replicar nessas regiões a estratégia que utilizou em Mato Grosso.

A projeção é que a cobertura nessas novas áreas salte dos atuais 14% para 60% até 2031, enquanto a rede passe de 83 para 113 lojas. Como consequência, a área atendida poderá crescer de 24,4 milhões para quase 40 milhões de hectares, impulsionando uma expansão média de aproximadamente 13% ao ano na receita do varejo até 2035.

### Canola: o terceiro vetor de crescimento

O terceiro vetor de crescimento é menos imediato, mas igualmente relevante na visão do banco. O Santander destaca que a conversão gradual da unidade de Ijuí (RS) para o processamento de canola pode aumentar as margens do segmento de biodiesel ao longo dos próximos anos.

Isso porque a canola possui aproximadamente o dobro do teor de óleo da soja, principal matéria-prima utilizada na produção de biodiesel. Pelas estimativas do banco, a mudança pode adicionar cerca de 1 ponto percentual às margens da operação em um horizonte de cinco anos, com margens de esmagamento entre 25% e 28%, acima dos cerca de 17% observados para a soja.

## O que esperar da ação TTEN3 no longo prazo

Para o Santander, a combinação desses três fatores torna a ação uma aposta atrativa tanto para investidores de longo prazo, que acompanham o ciclo de investimentos da companhia, quanto para quem busca capturar a valorização conforme as novas plantas entram em operação e os volumes crescem. O banco manteve a recomendação de outperform, equivalente à compra.

## Perguntas Frequentes

### Qual é o novo preço-alvo do Santander para a 3tentos?

O Santander elevou o preço-alvo da 3tentos (TTEN3) de R$ 20 para R$ 26,60 por ação.

### O Santander recomenda comprar ou vender TTEN3?

O banco manteve a recomendação de outperform, equivalente à compra, reforçando o papel como sua principal escolha entre as empresas brasileiras do agronegócio sob cobertura.

### Quais são os três pilares de crescimento da 3tentos segundo o Santander?

Os três pilares são: etanol de milho (com potencial de triplicar capacidade), expansão da rede de lojas (de 83 para 113 unidades) e processamento de canola (que pode adicionar 1 ponto percentual às margens).

### Quando a planta de Redenção (PA) deve entrar em operação?

A futura planta de Redenção (PA) está prevista para entrar em operação em 2029.

### Qual é a projeção de crescimento da receita do varejo da 3tentos?

O Santander projeta uma expansão média de aproximadamente 13% ao ano na receita do varejo até 2035, com a área atendida crescendo de 24,4 milhões para quase 40 milhões de hectares.

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Fonte (canonical): https://mercadovalor.com.br/investimentos/tres-pilares-fizeram-santander-elevar-preco-alvo-sua-queridinha-agronegocio/