# Treasuries de 30 anos atingem maior nível desde 2007 após Fed manter juros > Os Treasuries de 30 anos atingiram o maior nível desde 2007 após o Federal Reserve manter a taxa de juros de referência estável. O movimento reflete divergências entre diretores do Fed e expectativas reduzidas de aumento em setembro, elevando os yields dos títulos de longo prazo. *Mercado Valor · Investimentos · 29 de julho de 2026 · Caetano Vidal* Os yields dos Treasuries de 30 anos atingiram o maior nível desde 2007 após o Federal Reserve manter sua taxa de referência estável. O movimento ocorre em meio a divergências entre os diretores do Fed e expectativas reduzidas de aumento em setembro. ## Treasuries de 30 anos atingem maior nível desde 2007 após Fed manter juros Os yields dos Treasuries de 30 anos dispararam para o maior nível desde 2007 depois que o Federal Reserve manteve sua taxa de referência estável na quarta-feira. Os operadores de títulos reduziram as expectativas de que o banco central elevará os juros em sua próxima reunião, mesmo com alguns diretores sinalizando convicção crescente de que um aumento seria necessário para controlar a inflação ressurgente. Os swaps de taxas de juros refletiam uma probabilidade de aproximadamente 60% de que os diretores liderados pelo presidente Kevin Warsh aumentem os custos dos empréstimos em setembro após a decisão. Um aumento está totalmente precificado para dezembro. ## Yields disparam: o que aconteceu com os Treasuries? No mercado de Treasuries, o yield do título de 30 anos subiu mais de 10 pontos-base, ao maior nível em 19 anos. Os yields dos títulos de dois anos, que são mais sensíveis a mudanças na política do Fed, caíram seis pontos-base, para 4,23%, enquanto os yields de 10 anos subiram cinco pontos-base, para 4,66%. O dólar caiu. Os yields dos Treasuries ajustados pela inflação, conhecidos como yields reais, também subiram consideravelmente. Isso sugere que os participantes do mercado de títulos acreditam que a taxa neutra de política do Fed, um nível teórico considerado nem estimulativo nem restritivo para a economia, está mais alta. ## Decisão do Fed: manutenção com dissidências No segundo comunicado de política monetária emitido sob a gestão de Warsh, os diretores se abstiveram de oferecer muitas orientações sobre seus planos para futuras medidas, reiterando o compromisso do banco central com a estabilidade de preços. Os formuladores de política votaram 9 a 3 pela manutenção da taxa federal de juros básica na faixa de 3,5% a 3,75%. A presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, a de Cleveland, Beth Hammack, e o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dissentaram a favor de um aumento. As dissidências "mostram a inclinação do FOMC e, a menos que os dados de inflação e emprego se suavizem significativamente entre agora e setembro, essa reunião está em jogo para um aumento", disse Jack McIntyre, gerente de portfólio da Brandywine Global Investment Management. ## Mercado aprende a "jogar a bola" sem orientação futura A decisão trouxe uma dose de clareza a um mercado profundamente dividido, que antes da decisão via traders apostando em cerca de 40% de chance. Warsh se comprometeu a romper a dependência do mercado em relação à orientação futura (forward guidance) dos diretores do Fed, deixando os traders com menos certeza do que o normal. "Os participantes do mercado estão aprendendo a jogar a bola, e não o árbitro", disse Warsh em sua entrevista coletiva. "Os preços de mercado continuarão a responder na direção e magnitude que acharem adequadas. Isso é, na minha opinião, uma mudança para melhor, e estamos apenas começando." ## Impacto do petróleo e inflação no mercado de títulos O mercado de Treasuries de US$ 31 trilhões foi fortemente impactado no último mês, caindo mais de meio ponto percentual em julho, à medida que os ataques do presidente dos EUA, Donald Trump, ao Irã elevaram os preços do petróleo. Para McIntyre, da Brandywine, esses níveis indicam que os cortes de 75 pontos-base do ano passado precisarão ser revertidos pelos diretores. Ele espera que o Fed opte por uma série de três aumentos de um quarto de ponto. "Está claro que a inflação, especialmente a inflação subjacente, permanece em níveis desconfortáveis para o Fed", disse Ed Hutchings, chefe de taxas da Aviva Investors. "Quanto mais tempo as taxas de juros permanecerem inalteradas, mais o Federal Reserve pode acabar tendo que fazer, possivelmente até removendo todos os cortes realizados em 2025, senão mais." ## Divergências entre bancos de Wall Street Entre os grandes bancos de Wall Street, as previsões para o Fed também divergem amplamente. Antes da decisão de julho, o Bank of America previa três aumentos neste ano a partir de setembro, enquanto o Citigroup esperava uma série de três cortes a partir de outubro. JPMorgan, Deutsche Bank e BNP Paribas projetavam um aumento como próximo movimento, e Goldman Sachs, Morgan Stanley e TD viam cortes. ## O que esperar dos juros nos próximos meses? Com o Fed mantendo a taxa inalterada e as dissidências internas, o mercado permanece dividido. A probabilidade de aumento em setembro caiu para cerca de 60% nos swaps de taxas de juros, mas um aumento está totalmente precificado para dezembro. A trajetória dependerá dos próximos dados de inflação e emprego. entenda o impacto dos juros americanos no Brasil ## Perguntas Frequentes ### O que são Treasuries de 30 anos? São títulos da dívida do governo dos EUA com vencimento em 30 anos, considerados um dos ativos mais seguros do mundo. Seus yields refletem as expectativas do mercado sobre juros e inflação de longo prazo. ### Por que os yields dos Treasuries subiram? O yield do título de 30 anos subiu mais de 10 pontos-base após o Fed manter os juros, atingindo o maior nível desde 2007. O movimento reflete apostas de que a inflação continuará elevada e que o Fed precisará aumentar os juros no futuro. ### O que significa a dissidência no Fed? Três diretores votaram a favor de um aumento, mostrando divisão interna. Isso indica que, a menos que os dados de inflação e emprego melhorem, a reunião de setembro está em jogo para um aumento. ### Como o mercado de Treasuries afeta o Brasil? O aumento dos yields dos Treasuries pode pressionar o real e elevar os juros futuros no Brasil, já que investidores buscam rendimentos mais altos nos EUA, reduzindo o apetite por ativos de risco emergentes. ### Qual a previsão para os juros do Fed em 2026? As previsões divergem: Bank of America vê três aumentos a partir de setembro, enquanto Citigroup espera cortes. JPMorgan, Deutsche Bank e BNP Paribas projetam aumento, e Goldman Sachs, Morgan Stanley e TD veem cortes. --- Fonte (canonical): https://mercadovalor.com.br/investimentos/treasuries-30-anos-atingem-maior-nivel-desde-2007-apos-fed-manter-juros/