# Temporada de balanços: Usiminas, Vale e outras 10 empresas divulgam 2T26

> A temporada de balanços do 2T26 ocorre entre 27 e 31 de julho com ao menos 10 empresas, incluindo Vale (VALE3), Usiminas (USIM5), Santander (SANB11) e Ambev (ABEV3). Analistas da XP, Morgan Stanley e Citi projetam resultados influenciados por preços de commodities, câmbio e safra sazonal.

*Mercado Valor · Investimentos · 27 de julho de 2026 · Bianca Solano*

Entre 27 e 31 de julho, ao menos 10 empresas divulgam balanços do 2T26. Destaques incluem Vale (VALE3), Usiminas (USIM5), Santander (SANB11) e Ambev (ABEV3). Analistas da XP, Morgan Stanley e Citi projetam resultados com base em preços de commodities, câmbio e safra sazonal.

## Temporada de balanços: Usiminas (USIM5), Vale (VALE3) e outras 10 empresas divulgam resultados nesta semana

A semana de 27 a 31 de julho marca a divulgação dos balanços do segundo trimestre de 2026 (2T26) de ao menos 10 empresas. Entre os destaques estão Usiminas (USIM5), Vale (VALE3), Santander (SANB11) e Ambev (ABEV3). As projeções indicam Ebitda de US$ 3,9 bilhões para a Vale, R$ 676 milhões para a Usiminas e lucro de R$ 3,3 bilhões para o Santander.

## Vale (VALE3): projeção de Ebitda de US$ 3,9 bilhões no 2T26

O Santander espera que a Vale apresente resultados sólidos no segundo trimestre de 2026, sustentados por um ambiente de preços favorável, apesar dos desafios operacionais típicos do período. A empresa deve apresentar um Ebitda ajustado de US$ 3,9 bilhões no trimestre, segundo a XP Investimentos.

O número reflete a combinação de preços de minério de ferro ainda elevados e a capacidade da mineradora de manter volumes de produção, mesmo com as sazonalidades do período chuvoso. Para quem acompanha o setor, o Ebitda projetado representa uma referência importante para avaliar a eficiência operacional da Vale em meio a custos logísticos e de manutenção.

## Usiminas (USIM5): Ebitda de R$ 676 milhões e impacto de antidumping

O Morgan Stanley espera que a Usiminas entregue um Ebitda de R$ 676 milhões no trimestre, considerando novas premissas para câmbio, preços de commodities e operações. Os analistas escreveram: "Ainda é cedo para concluir que as medidas antidumping reduzirão permanentemente a penetração das importações aos níveis históricos".

A projeção incorpora um cenário de câmbio mais desvalorizado, que tende a beneficiar exportadores, mas também eleva custos de insumos importados. A siderúrgica mineira enfrenta o desafio de competir com o aço importado, especialmente da China, que pressiona margens no mercado doméstico.

## Santander (SANB11): lucro de R$ 3,3 bilhões e ROE de 14%

No caso do Santander, a XP prevê números mais moderados, com crescimento entre 4% e 5% da carteira de crédito na comparação anual. A corretora também projeta lucro de R$ 3,3 bilhões, queda de 7,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, e ROE de 14%, recuo de 2,4 pontos percentuais.

A desaceleração no lucro reflete o aumento das provisões para devedores duvidosos e a compressão de margens com a queda da Selic, que reduz o spread bancário. Para investidores, o ROE de 14% ainda é atrativo no setor bancário brasileiro, mas o recuo sinaliza cautela com a qualidade da carteira.

## Ambev (ABEV3): Copa do Mundo e bases de comparação mais fáceis

Para a Ambev, o Citi avalia que os resultados do 2T26 devem representar um cenário operacional mais construtivo para a companhia, impulsionado por bases de comparação mais fáceis em junho e pelo impacto da Copa do Mundo de 2026.

A Copa do Mundo, evento que historicamente impulsiona o consumo de bebidas, deve beneficiar as vendas no segundo trimestre, especialmente em junho. Além disso, as bases de comparação mais fáceis em relação ao ano anterior ajudam a explicar a expectativa de melhora nos volumes.

## Outras empresas e o calendário de resultados

A elaboração do calendário de resultados do segundo trimestre de 2026 teve como base as datas divulgadas pelas companhias e estão sujeitas à alteração. Atualizações na tabela podem ocorrer para acompanhar eventuais mudanças.

Além das quatro gigantes, outras seis empresas também divulgam balanços na semana. O mercado acompanha de perto os números para calibrar expectativas sobre o restante do ano, em um cenário de juros ainda elevados e atividade econômica moderada.

## Como interpretar os balanços do 2T26

Para quem investe em ações, a temporada de balanços é o momento de conferir se as projeções dos analistas se confirmam. O Ebitda, por exemplo, mede a geração de caixa operacional antes de impostos e depreciação, um indicador chave para empresas de capital intensivo como Vale e Usiminas.

Já o ROE mostra a rentabilidade sobre o patrimônio líquido, essencial para bancos como o Santander. E o lucro líquido, claro, é o resultado final que pode ou não se traduzir em dividendos.

## Perguntas Frequentes

### Quando saem os balanços do 2T26?

Entre os dias 27 e 31 de julho de 2026, ao menos 10 empresas divulgam seus resultados do segundo trimestre.

### Quais são as principais empresas que divulgam nesta semana?

Os destaques são Usiminas (USIM5), Vale (VALE3), Santander (SANB11) e Ambev (ABEV3).

### Qual a projeção de Ebitda para a Vale no 2T26?

A XP Investimentos projeta um Ebitda ajustado de US$ 3,9 bilhões para a Vale no segundo trimestre de 2026.

### Qual a expectativa de lucro para o Santander no 2T26?

A XP projeta lucro de R$ 3,3 bilhões para o Santander, com queda de 7,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.

### O que pode impulsionar os resultados da Ambev no 2T26?

O Citi avalia que a Copa do Mundo de 2026 e as bases de comparação mais fáceis em junho devem impulsionar os resultados da Ambev.

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Fonte (canonical): https://mercadovalor.com.br/investimentos/temporada-balancos-usiminas-usim5-vale-vale3-outras-10-empresas-divulgam-resulta/