Santander vê Hypera (HYPE3) como convicção, mas corta preço-alvo para R$ 29

O Santander Brasil revisou o preço-alvo da Hypera (HYPE3) de R$ 30,50 para R$ 29, mas manteve a recomendação de compra. O banco considera a farmacêutica uma das principais convicções para navegar um ambiente macroeconômico volátil no Brasil.

O novo preço-alvo, de R$ 29, implica um potencial de valorização de 43,28% em relação ao fechamento anterior (R$ 20,24), considerando o capital de custo elevado. A ação operava estável (0,0%) a R$ 20,24 por volta das 15h57 (horário de Brasília).

A recomendação de compra se mantém

O banco manteve a recomendação de compra, enxergando uma oportunidade de entrada após a forte queda registrada na véspera. "Em nossa avaliação, a execução operacional da companhia tem ocorrido em linha com as expectativas, sem surpresas relevantes, sejam elas positivas ou negativas", afirma o Santander. Isso reforça a visão favorável sobre a resiliência do modelo de negócios da indústria farmacêutica e sua capacidade consistente de geração de caixa.

Múltiplo atrativo e FCF yield em foco

Segundo o banco, a Hypera negocia a um múltiplo de preço sobre lucro (P/L) ajustado projetado para 2027 de 6,6x, abaixo da média histórica dos últimos três anos menos um desvio-padrão. O Santander enxerga potencial limitado para revisões negativas das estimativas de lucro do consenso, já que suas projeções estão alinhadas às estimativas do mercado.

Na avaliação do Santander, mais importante que o múltiplo de P/L é o rendimento de fluxo de caixa livre (FCF yield), por reduzir ruídos de ajustes contábeis. A previsão é de que a Hypera entregue um FCF yield de aproximadamente 9% em 2026 e de 12% em 2027.

Otimização de capital de giro e estoques

A Hypera concluiu com sucesso o processo de otimização do capital de giro, operando com prazo médio de recebimento de aproximadamente 60 dias, patamar observado nos últimos trimestres. A próxima etapa de melhoria está relacionada aos estoques, que permaneceram elevados durante o processo.

"Neste momento, acreditamos que os estoques têm potencial para começar a recuar já no segundo trimestre de 2026, com continuidade dessa melhora ao longo do segundo semestre do ano", afirma o banco. Como resultado, a projeção para a necessidade de investimento em capital de giro poderá cair para menos de 30% da receita nos próximos trimestres, contribuindo para um nível estruturalmente mais elevado de geração de caixa.

Perguntas Frequentes

O Santander mudou a recomendação para Hypera?

Não. O banco manteve a recomendação de compra, mas reduziu o preço-alvo de R$ 30,50 para R$ 29.

Qual o potencial de valorização da Hypera segundo o Santander?

O novo preço-alvo de R$ 29 implica um potencial de valorização de 43,28% sobre o fechamento anterior de R$ 20,24.

Por que o Santander vê a Hypera como uma das principais convicções?

O banco destaca a resiliência do modelo de negócios, a capacidade de geração de caixa e o FCF yield atrativo, de 9% em 2026 e 12% em 2027.

Qual o múltiplo P/L da Hypera para 2027?

Segundo o Santander, a Hypera negocia a um P/L ajustado de 6,6x para 2027, abaixo da média histórica dos últimos três anos.

O que a Hypera fez para melhorar a geração de caixa?

A empresa concluiu a otimização do capital de giro, com prazo médio de recebimento de 60 dias. A próxima etapa é reduzir os estoques, com recuo esperado já no segundo trimestre de 2026.

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