RADL3: Safra vê alta de 39%, Citi projeta queda; entenda

Raia Drogasil (RADL3): Safra vê alta de 39%, Citi projeta queda; entenda a divergência

O resultado do segundo trimestre de 2026 da Raia Drogasil (RADL3) veio em linha com as expectativas, mas dividiu os analistas. Enquanto o Safra reforçou sua visão positiva, o Citi manteve postura cautelosa. A receita bruta cresceu 18% na comparação anual, para R$ 12,8 bilhões, impulsionada pelas vendas em mesmas lojas e ganhos de participação de mercado. O Ebitda ajustado somou R$ 1 bilhão, com margem estável de 8%.

Por que o Safra aposta em alta de 39% para RADL3?

O Safra manteve recomendação de compra para a Raia Drogasil, com preço-alvo de R$ 27, o que representa potencial de valorização de cerca de 39%. O banco argumenta que a combinação de crescimento consistente, ganhos de mercado, forte geração de caixa e desalavancagem torna a empresa uma das preferidas do setor.

O destaque do balanço, no consenso das duas casas, foi a geração de caixa. A companhia gerou R$ 550 milhões em fluxo de caixa livre e reduziu a dívida líquida ajustada em 25%, para R$ 3 bilhões, levando a alavancagem para 0,8x Ebitda.

Citi vê queda de 7,3% e mantém recomendação de venda

O Citi, por outro lado, mantém recomendação de venda, com preço-alvo de R$ 18, indicando potencial de queda de 7,3%. O banco reconhece os avanços operacionais, mas acredita que o balanço não traz catalisadores suficientes para impulsionar as ações.

Mesmo desconsiderando os efeitos extraordinários da operação com a 4Bio, o Citi estima que a geração recorrente de caixa foi robusta, em R$ 516 milhões, favorecida pela melhora do capital de giro. Apesar disso, a ausência de expansão das margens pode frustrar parte do mercado.

O papel dos medicamentos GLP-1 no crescimento

Os dois bancos apontaram que os medicamentos da classe GLP-1, usados no tratamento de diabetes e obesidade, seguem como um dos principais motores de crescimento. Segundo o Safra, as vendas de medicamentos de marca avançaram 24%, impulsionadas justamente por esses produtos.

Margens estáveis: disciplina ou falta de alavancagem?

A divergência central está nas margens. O Safra considera que a estabilidade, mesmo diante de pressões sobre custos e despesas comerciais, demonstra disciplina operacional. Já o Citi avalia que a ausência de expansão pode levantar dúvidas sobre a capacidade de alavancagem operacional, especialmente com crescimento real de 8,1% nas vendas em mesmas lojas.

Riscos para o segundo semestre de 2026

Entre os principais riscos apontados pelo Citi estão comparações mais difíceis no segundo semestre de 2026 e a possibilidade de desaceleração do crescimento sem expansão das margens. O banco espera que os papéis permaneçam em uma faixa estreita no curto prazo.

O que o investidor deve observar?

Para quem acompanha a ação, a recomendação é monitorar a evolução das margens e a geração de caixa nos próximos trimestres. A capacidade de manter o crescimento com rentabilidade será o ponto-chave para validar uma das teses.

Perguntas Frequentes

Qual é o preço-alvo do Safra para a Raia Drogasil?

O Safra mantém preço-alvo de R$ 27, com potencial de valorização de cerca de 39%.

Qual é o preço-alvo do Citi para a Raia Drogasil?

O Citi mantém preço-alvo de R$ 18, com potencial de queda de 7,3%.

Qual foi a receita da Raia Drogasil no 2º trimestre de 2026?

A receita bruta cresceu 18% na comparação anual, para R$ 12,8 bilhões.

O que explica a divergência entre Safra e Citi?

O Safra vê disciplina operacional na estabilidade das margens, enquanto o Citi avalia que a falta de expansão pode limitar a alavancagem operacional.

Raia Drogasil e o impacto dos GLP-1 no setor farmacêutico Como analisar recomendação de compra e venda de ações