Nubank (ROXO34): BBI eleva preço-alvo a R$ 15,50; hora de comprar?

O Nubank (ROXO34) atravessou um período de notícias negativas, entre o aumento da inadimplência e a saída do CFO Guilherme Lago. O tombo acumulado chegou a 35%. Agora, na visão do Bradesco BBI, o pior ficou para trás, e o papel pode colher frutos.

O banco elevou o preço-alvo do BDR de R$ 14,50 para R$ 15,50, potencial de alta de 20%. A conta é simples: a cautela com o papel já está precificada. O BBI também aumentou as projeções de lucro antes de impostos em 4,6% para 2026 e 4,3% para 2027. As estimativas de lucro líquido avançaram 3,4% e 4,3%, para US$ 4,2 bilhões e US$ 5,3 bilhões, respectivamente.

Nos cálculos do BBI, o Nubank negocia a 13,8 vezes o lucro estimado para 2027, abaixo da média histórica de 21 vezes. Mesmo com provisões maiores e piora da qualidade de crédito, a ação segue barata.

O programa Desenrola também joga a favor, embora com intensidade menor que no trimestre anterior. O BBI estima que cerca de US$ 150 milhões em créditos renegociados no 2T26 elevaram em cerca de 4 p.p. a formação de créditos no estágio 3 e contribuíram com aproximadamente US$ 160 milhões para as recuperações. Para o 3T26, o banco projeta R$ 350 milhões em novas operações do programa, abaixo dos R$ 800 milhões do 2T26, com benefício de US$ 37 milhões sobre o custo de risco líquido. O próprio Nubank indicou que cerca de quatro quintos do impacto esperado já foram reconhecidos no segundo trimestre.

O BBI vê riscos positivos na expansão no México, nos primeiros indicadores nos Estados Unidos e na aceleração do crédito consignado privado, especialmente para 2027 e 2028 o que esperar do Nubank no 3T26.