Fiagros: relatório da Empiricus mostra como eles realmente funcionam

Muito além da soja e do milho: relatório da Empiricus explica como os Fiagros realmente funcionam

Quando se fala em investimentos ligados ao agronegócio, muita gente imagina que os resultados dependem diretamente do desempenho de commodities como soja, milho ou carne. Mas não é sempre assim. Os Fiagros surgiram como uma forma de aproximar investidores do setor sem exigir participação direta na produção rural. Hoje, eles reúnem diferentes tipos de ativos ligados à cadeia agroindustrial e são negociados no mercado de capitais.

Fiagros são fundos de investimento nas cadeias produtivas agroindustriais, criados em 2021. Diferente do que muitos imaginam, eles não dependem diretamente do preço de commodities como soja e milho. A maior parte dos Fiagros negocia crédito, com retorno ligado à capacidade de pagamento de produtores, cooperativas e empresas do setor.

Como os Fiagros funcionam na prática

Caio Araujo, analista da Empiricus, explica que o investidor pode se expor ao agronegócio, que respondeu por 25,1% do PIB brasileiro em 2025, através desses ativos. "Para o setor, os Fiagros representam uma fonte adicional de capital. Para o investidor, oferecem uma forma de acessar uma das atividades mais relevantes da economia brasileira", afirma.

A categoria foi criada em 2021 e, atualmente, conta com cerca de 600 mil investidores ativos.

Estratégias dos Fiagros: crédito é o foco

Uma das grandes sacadas dos Fiagros é a diversidade de estratégias disponíveis na classe, que influencia diretamente a forma de geração de retorno e os riscos assumidos pelo investidor. Entre as diferentes estratégias, Araujo ressalta que a maior parte dos Fiagros negociados em bolsa se concentra em crédito, e é essa a parte que interessa ao investidor que não quer lidar diretamente com commodities e suas oscilações.

O analista explica que, nos Fiagros, a exposição do investidor costuma estar ligada à capacidade de pagamento de produtores, cooperativas, tradings, usinas, frigoríficos e empresas de insumos, e não exatamente a uma posição direta no preço da soja, do milho ou do boi gordo.

Riscos e garantias: o que muda com o tempo

"Mesmo quando o devedor atua em determinada cadeia, o desempenho do título depende da estrutura da operação, das garantias e da qualidade financeira do tomador", explica Araujo. Ele aponta que o amadurecimento desse tipo de fundo fez com que gestores e cotistas discutissem de forma mais aprofundada sobre a estrutura das garantias, a qualidade dos devedores, os conflitos de interesse, os critérios de provisionamento e a transparência na renegociação das operações.

"Esses elementos passaram a diferenciar, de forma mais clara, os fundos capazes de preservar capital daqueles que sustentavam rendimentos com maior fragilidade", comenta o analista.

Relatório completo sobre Fiagros

Caio Araujo fez um relatório completo para explicar e sanar outras dúvidas sobre os Fiagros. Esse relatório está disponível de forma totalmente gratuita no BTG Content, a plataforma de conteúdos oficial do BTG Pactual. Para conferir, basta acessar o link e seguir as orientações do site.

Perguntas Frequentes

O que são Fiagros?

Fiagros são Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais, criados em 2021 para fomentar ativos do agronegócio brasileiro.

Fiagros dependem do preço da soja ou do milho?

Não. A maior parte dos Fiagros negocia crédito, com retorno ligado à capacidade de pagamento de produtores e empresas, não ao preço das commodities.

Quantos investidores têm Fiagros atualmente?

Cerca de 600 mil investidores ativos, segundo dados recentes.

Onde encontrar o relatório da Empiricus sobre Fiagros?

O relatório de Caio Araujo está disponível gratuitamente no BTG Content, plataforma oficial do BTG Pactual.