Lucro da CSN Mineração (CMIN3) sobe a R$ 219,4 mi no 2º tri

Lucro da CSN Mineração (CMIN3) sobe para R$ 219,4 milhões no 2º trimestre

A CSN Mineração (CMIN3) fechou o segundo trimestre de 2026 com lucro líquido de R$ 219,4 milhões, um crescimento de quase 90% na comparação com o mesmo período de 2025. O balanço foi divulgado na noite de quarta-feira (12). O resultado veio em um cenário de receita menor, mas com ganhos pontuais que compensaram a queda da operação.

O que explica o lucro de R$ 219,4 milhões da CSN Mineração?

Segundo a empresa, o lucro refletiu três fatores principais: a recuperação de créditos tributários, a melhora do resultado de equivalência patrimonial e um menor impacto da variação cambial sobre o resultado financeiro. Ou seja, o ganho não veio exatamente do aumento das vendas ou do preço do minério, mas de efeitos contábeis e fiscais.

O resultado operacional, medido pelo Ebitda ajustado, caiu cerca de 20% ano a ano, para R$ 1,02 bilhão. Analistas consultados pela LSEG esperavam R$ 964 milhões, ou seja, o número veio um pouco acima da projeção, mas ainda em queda.

Ebitda ajustado: o que significa e por que caiu?

O Ebitda ajustado é uma medida de geração de caixa operacional, desconsiderando juros, impostos, depreciação e amortização. No caso da CSN Mineração, o recuo de aproximadamente 20% reflete o aumento dos custos de frete e a apreciação cambial, que pressionaram o desempenho.

A empresa explicou que, apesar do elevado volume de vendas e da manutenção do preço do minério ao longo do trimestre, o desempenho foi impactado pela apreciação cambial e pelo aumento dos custos de frete, pressionados pela guerra entre Estados Unidos e Irã.

Receita líquida ajustada cai para R$ 2,87 bilhões

A receita líquida ajustada da companhia, que não considera os custos de frete e seguro marítimo, recuou quase 16%, para R$ 2,87 bilhões. A queda reflete, em parte, o efeito cambial, já que a valorização do real frente ao dólar reduz a receita em moeda local quando convertida.

CMIN3: o que esperar do papel daqui para frente?

Para quem acompanha a ação, o cenário é misto. O lucro veio forte, mas a operação mostrou sinais de pressão. A guerra entre Estados Unidos e Irã encareceu o frete marítimo, um custo que a empresa não consegue repassar integralmente no curto prazo.

A recuperação de créditos tributários é um evento pontual, não recorrente. Então, o próximo trimestre pode não repetir o mesmo ganho. Por outro lado, a melhora da equivalência patrimonial indica que as controladas e coligadas estão contribuindo mais.

Como o resultado da CSN Mineração afeta o investidor?

Se você tem CMIN3 na carteira, o balanço mostra uma empresa que ainda gera caixa, mas com margens menores. O Ebitda ajustado de R$ 1,02 bilhão, mesmo com queda, veio acima do esperado pelo mercado, o que pode dar algum suporte ao preço no curto prazo.

Para quem pensa em entrar agora, o ponto de atenção é a dependência do câmbio e do custo logístico. A apreciação do real tende a reduzir a receita em reais, enquanto o frete mais caro corrói a margem.

Balanço do 2º trimestre: números principais

| Indicador | 2º tri 2026 | Variação anual | |-----------|-------------|----------------| | Lucro líquido | R$ 219,4 milhões | +90% | | Ebitda ajustado | R$ 1,02 bilhão | -20% | | Receita líquida ajustada | R$ 2,87 bilhões | -16% |

A tabela resume o desempenho. O lucro subiu, mas a receita e o Ebitda caíram, o que reforça a tese de que o ganho veio de itens não operacionais.

O papel do câmbio e do frete no resultado

A guerra entre Estados Unidos e Irã foi citada pela própria empresa como um fator de pressão sobre os custos de frete. Isso afeta diretamente a mineração, que depende de logística marítima para exportar o minério de ferro.

A apreciação cambial, por sua vez, reduz o valor da receita em dólar quando convertida para reais. É um efeito duplo: o custo sobe e a receita, em moeda local, encolhe.

Vale a pena comprar CMIN3 agora?

Não é possível dar uma recomendação de compra ou venda com base apenas em um balanço. O que os números mostram é que a empresa tem resiliência operacional, mas enfrenta um cenário de custos mais altos. O lucro forte veio de créditos tributários, um fator que não se repete todo trimestre.

O investidor precisa acompanhar os próximos balanços para ver se a recuperação da equivalência patrimonial se sustenta e se o custo de frete dá trégua. como analisar um balanço trimestral

O que os analistas esperavam?

A LSEG, que consolida projeções de mercado, apontava um Ebitda ajustado de R$ 964 milhões para o período. O número divulgado, de R$ 1,02 bilhão, superou a estimativa em cerca de 6%. Isso pode ser lido como um sinal positivo, mesmo com a queda anual.

Perguntas Frequentes

O lucro da CSN Mineração subiu ou caiu?

O lucro líquido subiu quase 90%, para R$ 219,4 milhões no segundo trimestre de 2026, na comparação com o mesmo período de 2025.

Por que o Ebitda caiu se o lucro subiu?

Porque o lucro foi impulsionado por itens não operacionais, como recuperação de créditos tributários e equivalência patrimonial, enquanto a operação em si teve custos maiores de frete e impacto cambial.

O que é Ebitda ajustado?

É o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ajustado por itens extraordinários. Mede a geração de caixa operacional da empresa.

A guerra entre Estados Unidos e Irã afeta a CSN Mineração?

Sim, segundo a empresa, o conflito pressionou os custos de frete marítimo, o que impactou o desempenho operacional no trimestre.

Qual a receita da CSN Mineração no 2º trimestre?

A receita líquida ajustada foi de R$ 2,87 bilhões, uma queda de quase 16% na comparação anual.