# Jornada turbulenta da SpaceX no mercado de ações pode ficar ainda mais acidentada > SpaceX enfrenta a expiração do primeiro lockup de ações nesta quinta-feira, liberando 912 milhões de papéis no mercado. O preço das ações da SpaceX já opera 50% abaixo da máxima histórica, com expectativa de aumento da volatilidade. A liberação massiva de títulos pode pressionar ainda mais a cotação, ampliando riscos para investidores. *Mercado Valor · Investimentos · 04 de agosto de 2026 · Otávio Bandeira* O primeiro lockup das ações da SpaceX expira nesta quinta-feira, liberando 912 milhões de papéis. Com o preço já 50% abaixo da máxima, o mercado se prepara para mais turbulência. ## Jornada turbulenta da SpaceX no mercado de ações pode ficar ainda mais acidentada Nesta quinta-feira, expira o primeiro lockup (período de restrição) sobre as ações da SpaceX, empresa de foguetes de Elon Musk. Funcionários e insiders, que estavam impedidos de negociar os papéis desde a oferta pública inicial (IPO) em junho, poderão finalmente vender suas ações. O lockup é uma medida padrão após uma oferta para evitar que uma enxurrada de papéis inunde o mercado e pressione os preços para baixo. Com o fim da restrição, 912 milhões de ações se tornarão disponíveis, mais que o dobro da oferta atual que pode ser negociada. O movimento chega em um momento delicado: nas sete semanas desde a abertura de capital, as ações dispararam brevemente, mas caíram quase 50% em relação à máxima histórica, ficando bem abaixo do preço da oferta pública de US$ 135. ## O que é o lockup e por que ele importa? Lockup é o período pós-IPO em que funcionários, fundadores e investidores iniciais não podem vender suas ações. O objetivo é evitar um excesso de oferta no mercado logo após a estreia, o que derrubaria o preço. No caso da SpaceX, o escalonamento permite que lotes sejam liberados gradualmente nos próximos 10 meses, com o maior lote, de 1,3 bilhão de ações, previsto para o outono. O vencimento do primeiro lockup libera uma quantidade significativa de papéis, o que pode ampliar a pressão de venda. Patrick Corrigan, professor de direito da Universidade de Notre Dame, que estudou IPOs, disse: "Há razões para se preocupar que o vencimento do lockup introduza mais volatilidade nos preços". Em média, o fim dos lockups leva a uma queda de 1,5% nos preços das ações, segundo ele. ## O desempenho recente das ações da SpaceX Desde a IPO, a SpaceX captou US$ 85,7 bilhões, a maior do mundo, e subiu quase 20% no primeiro dia, atingindo valor de mercado superior a US$ 2 trilhões. O evento transformou Musk, que controla mais de 80% dos votos dos acionistas, no primeiro trilionário do mundo. Mas a euforia durou pouco. O papel caiu e agora a empresa vale US$ 1,428 trilhão, impactada pelo ceticismo e pelo aumento de short sellers, que apostam na queda. O float (ações em circulação) da SpaceX, atualmente abaixo de 5% do total, aumentará para mais de 12% após o vencimento do primeiro lockup, segundo Jay Ritter, diretor da IPO Initiative da Universidade da Flórida. Qualquer oscilação de preço pode ser amplificada por essa pequena parcela negociável. ## O que dizem os analistas? Adam Jonas, analista do Morgan Stanley, que trabalhou na IPO, disse em nota a investidores que as ações poderiam "realisticamente" cair para US$ 100. Ele calcula que a empresa vale US$ 300 por ação, mas reconhece um "descompasso atual" e um "sentimento cada vez mais baixista entre os investidores". Jonas atribui o descompasso a "nenhuma grande mudança fundamental", com otimistas e pessimistas se aprofundando em suas posições. Matt Kennedy, estrategista sênior da Renaissance Capital, que acompanha IPOs, classifica a SpaceX como "um conto de advertência" para quem busca ganhos de curto prazo. Entre as empresas dos EUA que abriram capital este ano e captaram pelo menos US$ 50 milhões, a SpaceX está no terço inferior em desempenho, disse ele. "Ninguém quer pegar uma faca caindo", completou. ## Short sellers e pressão sobre o papel Quase US$ 25 bilhões das ações negociáveis da SpaceX, ou 34% do float, estão sob posse de vendedores a descoberto, de acordo com a S3 Partners, empresa de dados financeiros. A SpaceX é a oitava ação mais vendida a descoberto nos EUA e a mais vendida nos últimos 30 dias, segundo a S3. Esse cenário aumenta o risco de movimentos bruscos. ## O papel de Elon Musk e a reação do mercado Musk, que se tornou mero multimilionário com a queda das ações, fez piadas no X sobre ter perdido o status de trilionário. Seu patrimônio líquido agora é de cerca de US$ 684 bilhões, conforme o Bloomberg Billionaires Index. Ele também alertou os que apostaram contra a empresa: "Eu disse que a SpaceX valerá mais que a Terra se alcançarmos nossos objetivos", publicou no mês passado. Musk, o maior acionista, controla mais de 6,4 bilhões de ações, mas não poderá negociar a maior parte dessa participação até junho do ano que vem. A SpaceX está programada para divulgar seus primeiros resultados trimestrais como empresa de capital aberto na terça-feira. ## Como funcionários e ex-funcionários estão reagindo? Atuais e ex-funcionários acompanham de perto as oscilações. Alguns ex-funcionários recorreram a grupos no Facebook para fazer "crowdsourcing" de estratégias sobre o que fazer com suas ações, segundo postagens compartilhadas com o The New York Times. Em um grupo, alguém estimou que os 1.200 membros coletivamente tinham pelo menos "US$ 1 bilhão em ações". "Não me sinto confortável em ter grande parte do meu patrimônio líquido concentrado em uma única ação, então meu objetivo é diversificar", escreveu um ex-engenheiro da SpaceX. Em resposta, comentaristas sugeriram manter as ações e tomar empréstimos usando-as como garantia. ## O que esperar nos próximos dias? O vencimento do lockup pode trazer mais volatilidade, como alertam os especialistas. O desempenho da SpaceX servirá de referência para outras grandes empresas de tecnologia que podem abrir capital nos próximos 12 meses, incluindo as startups de IA Anthropic e OpenAI. Grandes nomes como Facebook e Uber também caíram após suas IPOs, mas resistiram à tempestade, observou Kennedy. Dado o cenário, ele espera mais turbulência para o papel nos próximos dias. ## Perguntas Frequentes ### O que é lockup em uma IPO? Lockup é o período após a oferta pública inicial em que insiders, como funcionários e investidores iniciais, não podem vender suas ações. O objetivo é evitar um excesso de oferta que derrube o preço. ### Quando expira o primeiro lockup da SpaceX? O primeiro lockup expira nesta quinta-feira, liberando 912 milhões de ações para negociação, mais que o dobro da oferta atual. ### Por que as ações da SpaceX caíram? As ações caíram quase 50% da máxima histórica devido ao ceticismo dos investidores e ao aumento de short sellers, que apostam na queda do papel. ### Quem é o maior acionista da SpaceX? Elon Musk é o maior acionista, controlando mais de 6,4 bilhões de ações e mais de 80% dos votos. Ele não poderá negociar a maior parte até junho do próximo ano. ### O que os analistas preveem para o preço das ações? Adam Jonas, do Morgan Stanley, vê risco de queda para US$ 100, mas calcula valor justo de US$ 300. A média de queda pós-lockup é de 1,5%, segundo estudos. --- Fonte (canonical): https://mercadovalor.com.br/investimentos/jornada-turbulenta-spacex-mercado-acoes-pode-ficar-ainda-mais-acidentada/