ISA Energia (ISAE4): lucro recua 32% no 2T25, a R$ 174 mi

ISA Energia (ISAE4): lucro recua 32% no 2T25, a R$ 174 milhões, com despesa financeira em alta

A transmissora ISA Energia (ISAE4) registrou lucro líquido de R$ 174 milhões no segundo trimestre, queda de 32% em relação ao mesmo período do ano passado. O aumento da despesa financeira anulou o efeito positivo do crescimento da receita, segundo balanço divulgado nesta segunda-feira.

Resposta direta: A ISA Energia (ISAE4) teve lucro líquido de R$ 174 milhões no 2T25, recuo de 32% na comparação anual. A receita líquida subiu 20,9%, para R$ 1,2 bilhão, mas a despesa financeira maior, ligada ao crescimento da dívida, pressionou o resultado. A dívida bruta chegou a R$ 17,7 bilhões.

O que explica a queda de 32% no lucro da ISA Energia?

O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) somou R$ 967 milhões no período, alta de 22,5% na comparação anual. A receita líquida alcançou R$ 1,2 bilhão, avanço de 20,9%. Em tese, o desempenho operacional foi forte. O problema veio do lado financeiro.

A despesa financeira cresceu por causa do aumento da dívida. A dívida bruta da ISA Energia alcançou R$ 17,7 bilhões ao fim de junho, alta de 10,7% em relação ao encerramento de 2025. O índice de alavancagem atingiu 3,78 vezes.

Segundo executivos da ISA Energia, os resultados do trimestre foram positivamente impactados pelo início da operação de uma série de novas linhas, subestações, reforços e melhorias em ativos existentes. Mas o efeito positivo não foi suficiente para segurar o lucro.

Dívida em alta: o preço do crescimento

O endividamento da transmissora aumentou nos últimos anos para financiar a construção de novos projetos. A carteira atual de investimentos da companhia soma R$ 12 bilhões até 2033, entre compromissos com empreendimentos greenfield e autorizações para reforços e melhorias na rede existente.

O crescimento da dívida é uma escolha estratégica, mas tem custo. A alavancagem em 3,78 vezes é um número que merece atenção, especialmente num cenário de juros ainda elevados. Para o investidor, a pergunta é: o retorno dos novos projetos vai compensar o custo do endividamento?

Baterias: a aposta da ISA Energia no leilão

À Reuters, a diretora financeira da ISA Energia, Silvia Wada, afirmou que a companhia decidiu não participar do leilão de transmissão programado para o segundo semestre deste ano, mas segue avaliando o certame voltado à contratação de baterias.

"Esse, sim, a gente está estudando com disciplina, (para) entender se faz sentido. É algo novo... a gente quer entender se isso é uma potencial nova via de crescimento", afirmou.

A ISA Energia opera um dos únicos projetos de baterias em larga escala do Brasil, implantado como teste para avaliar os possíveis usos da tecnologia no sistema elétrico nacional. Com 30 megawatts (MW) de potência, o sistema de armazenamento, localizado no litoral sul paulista, funciona como um reforço para a rede elétrica nos horários de pico de consumo.

A postura cautelosa da diretoria indica que a companhia não quer repetir o movimento de expansão acelerada sem antes validar a tecnologia. Baterias em larga escala ainda são um terreno novo no Brasil, e a ISA quer entender se o modelo faz sentido financeiro.

Clima extremo: o desafio dos ventos

O CEO, Rui Chammas, destacou os esforços da companhia para preparar seus ativos de transmissão para eventos climáticos extremos, em um projeto iniciado há mais de dois anos após um amplo estudo sobre o tema.

Segundo ele, o principal desafio para a empresa são os ventos, que não apenas ganharam intensidade, mas também passaram a ocorrer em novas configurações. "Tem um vento chamado 'downburst', que achata a infraestrutura, e tem miniciclones que aparecem e acabam quase arrancando as torres."

No fim de julho, uma forte ventania no interior de São Paulo danificou quatro torres de transmissão da ISA, que já foram substituídas por estruturas provisórias, segundo o executivo.

Preparação para o El Niño e os limites da engenharia

Chammas afirmou que a companhia considera estar preparada para enfrentar o próximo El Niño, adotando uma estratégia voltada à rápida recomposição da rede e ao restabelecimento dos serviços em caso de eventos mais severos.

"Eu não consigo fazer 'à prova' do vento, seriam torres muito pesadas. Mostramos isso para a EPE (Empresa de Pesquisa Energética), eles reconheceram que não faz sentido. Em alguns casos, a gente estava falando de torres ou estruturas sete vezes mais pesadas. Então a gente está tentando ficar preparado para ele (o vento).", disse.

Uma das iniciativas, implantada em caráter piloto na região de Ribeirão Preto (SP), é o uso de "grampos deslizantes" nas linhas de transmissão. Em situações de ventos extremos, esses dispositivos funcionam como um mecanismo de proteção, evitando a derrubada de torres em efeito cascata.

A estratégia é pragmática: em vez de tentar construir torres à prova de vento, a companhia foca em reduzir o tempo de recomposição da rede. Isso reduz o impacto financeiro de eventos climáticos, mas não elimina o risco.

O que esperar da ISA Energia daqui para frente?

O segundo trimestre de 2025 mostrou uma companhia em expansão, mas com custo financeiro crescente. A receita sobe, o Ebitda cresce, mas o lucro cai. A dívida de R$ 17,7 bilhões exige gestão cuidadosa, especialmente se os juros não caírem no ritmo esperado.

A aposta em baterias pode ser uma nova via de crescimento, mas ainda está em fase de estudo. A preparação para eventos climáticos é um diferencial, mas também um custo operacional. Para o investidor, o cenário é de cautela: a ISA Energia está crescendo, mas o preço desse crescimento apareceu no resultado do trimestre.

Perguntas Frequentes

Por que o lucro da ISA Energia caiu 32% no 2T25?

A queda do lucro para R$ 174 milhões foi causada pelo aumento da despesa financeira, que anulou o efeito positivo do crescimento da receita. A dívida bruta subiu 10,7% desde o fim de 2025, para R$ 17,7 bilhões.

Qual foi a receita da ISA Energia no segundo trimestre?

A receita líquida alcançou R$ 1,2 bilhão no 2T25, avanço de 20,9% na comparação anual. O Ebitda somou R$ 967 milhões, alta de 22,5%.

A ISA Energia vai participar do leilão de transmissão deste semestre?

Não. A diretora financeira, Silvia Wada, afirmou que a companhia decidiu não participar do leilão de transmissão do segundo semestre, mas segue avaliando o certame de baterias.

O que são os grampos deslizantes da ISA Energia?

São dispositivos em teste na região de Ribeirão Preto (SP) que, em ventos extremos, evitam a derrubada de torres em efeito cascata, funcionando como mecanismo de proteção nas linhas de transmissão.

Qual é o tamanho do projeto de baterias da ISA Energia?

O sistema de armazenamento tem 30 MW de potência e fica no litoral sul paulista. É um dos únicos projetos de baterias em larga escala do Brasil, operando como reforço para a rede nos horários de pico.

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