IA derruba ações de software, mas abre oportunidade na Totvs (TOTS3)

IA derruba ações de software, mas abre oportunidade na Totvs (TOTS3); saiba o motivo

A corrida da inteligência artificial criou vencedoras no mercado, mas também colocou em xeque o futuro de empresas de software, especialmente as de SaaS (Software as a Service), modelo de assinatura. O receio deu origem ao chamado "SaaSpocalypse", termo que descreve a pressão sobre o setor. Globalmente, ações de software foram penalizadas. No Brasil, a Totvs (TOTS3), especializada em sistemas de gestão empresarial (ERP), acumula queda próxima de 30% em 2026.

O que é o SaaSpocalypse e por que ele derruba ações de software?

O termo "SaaSpocalypse" reflete o temor de que a IA torne obsoletas as plataformas de software por assinatura. Investidores passaram a ver essas empresas como potenciais perdedoras. Mas nem todos concordam com a tese do "fim". Para Ruy Hungria, analista da Empiricus, a nova onda de pessimismo criou distorções importantes e abriu espaço para oportunidades despercebidas.

Por que a IA não deve substituir os ERPs?

Segundo Hungria, a IA não deve substituir os sistemas de gestão empresarial, mas torná-los mais eficientes por complementaridade. As plataformas seguem críticas para a operação das empresas e oferecem funcionalidades difíceis de replicar apenas com IA. Ele destaca: "O ERP representa uma parcela muito pequena do custo total da empresa, geralmente em torno de 0,2% do faturamento. Diante de sua criticidade operacional, não parece um risco óbvio para as companhias abrirem mão dessa infraestrutura em troca de uma solução ainda não testada em larga escala".

A mudança no modelo de monetização: do usuário ao valor gerado

Mesmo que a IA não substitua os ERPs, surge a dúvida: se as ferramentas reduzirem a necessidade de mão de obra para tarefas repetitivas, o modelo de cobrança por usuário continuará fazendo sentido? O analista observa que a maioria das empresas do setor está migrando para a monetização baseada no valor gerado. "Em vez de capturar receita apenas pelos usuários que acessam a plataforma, as companhias pretendem capturar parte do valor associado às tarefas executadas, que inclusive devem proporcionar economia aos seus clientes", explica Hungria.

TCO: a métrica que pode ampliar o valor da Totvs

A mudança favorece empresas capazes de demonstrar retorno financeiro claro. Entra o conceito de Total Cost of Ownership (TCO), métrica que considera custos diretos e indiretos de uma aplicação e ajuda a mensurar a economia gerada por soluções mais eficientes. Quanto maior a economia ao cliente, maior tende a ser o valor que empresas como a Totvs conseguem capturar. "Em resumo, o ERP continuará tendo importância estratégica para empresas, seja pela segurança oferecida, seja pela qualidade e confiabilidade na execução e gestão de dados", sintetiza o analista.

Totvs: market share, capilaridade e adaptabilidade local

A Totvs detém cerca de 53% do market share brasileiro de ERP. A plataforma integra e gerencia departamentos como finanças, estoque e contabilidade, garantindo controle, governança e padronização de processos. "Ao longo de décadas, a companhia construiu uma extensa rede de distribuição e canais, garantindo elevada capilaridade e proximidade com empresas de diferentes portes e regiões do país", comenta Hungria. Os produtos lidam com a complexidade regulatória e tributária do Brasil, tendo adaptabilidade local como diferencial frente a concorrentes internacionais como SAP e Oracle. A relação custo-benefício favorece a empresa, especialmente para pequenas e médias empresas, segmento onde concorrentes têm custo de implantação alto.

Resultados do 1T26 e preço-alvo

Apesar da qualidade, a Totvs foi afetada pela narrativa do SaaSpocalypse. Mas a reação pode ter sido exagerada, segundo Hungria, considerando os resultados do 1T26: lucro líquido ajustado de R$ 251,7 milhões, crescimento de 16,6% em relação ao mesmo período do ano passado, e avanço de 15,6% da receita líquida ante o 1T25. O analista define preço-alvo de R$ 40, potencial de valorização superior a 35%. O potencial pode ser maior se as iniciativas de IA se traduzirem em novas fontes de receita.

Como aproveitar a oportunidade na Totvs?

A queda das ações mostra como o mercado pode penalizar empresas de qualidade diante de mudanças de narrativa. Para a Empiricus, o movimento pode criar oportunidades, desde que o investidor separe ruído de fundamento. A Totvs é uma das 12 ações selecionadas na carteira recomendada de Ações da Empiricus. Na plataforma Empiricus+, é possível acessar a carteira e relatórios, com teste gratuito de 30 dias.

Perguntas Frequentes

A Totvs está barata após a queda de 30%?

Segundo a Empiricus, sim. O preço-alvo de R$ 40 representa potencial de alta superior a 35% sobre os níveis atuais, com base nos resultados do 1T26.

O que é o SaaSpocalypse?

É o termo usado para descrever a pressão sofrida por empresas de software como serviço (SaaS) diante do avanço da IA, que levou a uma revisão de expectativas e queda nas ações do setor.

A IA vai substituir os ERPs?

Para o analista Ruy Hungria, não. A IA deve tornar os ERPs mais eficientes por complementaridade, já que essas plataformas são críticas e oferecem funcionalidades difíceis de replicar.

Como a Totvs pode se beneficiar da IA?

A empresa pode capturar mais valor ao migrar para um modelo de monetização baseado no valor gerado, medido pelo TCO, e pela economia proporcionada aos clientes.

Quais os resultados da Totvs no 1T26?

A empresa entregou lucro líquido ajustado de R$ 251,7 milhões, alta de 16,6% ante o 1T25, e receita líquida com avanço de 15,6% no mesmo comparativo.

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