Prefixado: analista da Empiricus vê prêmio na curva

A analista da Empiricus, Laís Costa, afirmou que a casa prefere títulos prefixados ao Tesouro IPCA+ no momento. Em entrevista ao Giro do Mercado, programa do Money Times no YouTube, ela vê um prêmio na curva de juros associado à possibilidade de uma nova alta da Selic, cenário que a Empiricus não espera.

Costa disse que a casa continua gostando dos títulos atrelados à inflação, apesar da desaceleração do índice. O comentário veio após o Tesouro IPCA+ oscilar ao redor de 8% de juro real depois da divulgação do IPCA-15. Na primeira atualização do dia, a taxa chegou a cerca de 7,95%, antes de voltar para a casa dos 8%. "A gente continua gostando dos IPCA+. Ele passa essa inflação, ainda que essa inflação seja menor", afirmou.

A analista avalia que a dinâmica da inflação brasileira caminha na direção correta, embora o índice ainda esteja acima da meta de 3% do Banco Central (BC) no horizonte relevante. A Empiricus espera pouco espaço para novos cortes de juros, a menos que haja uma sinalização fiscal positiva após as eleições de outubro.

A preferência pelo prefixado, segundo Costa, está no prêmio embutido na curva futura de juros, sobretudo a partir do próximo ano, diante da possibilidade de retomada do ciclo de alta da Selic, hoje precificada na curva. "A gente tem algum prêmio embutido, principalmente a partir do ano que vem, de uma possível volta do ciclo de alta de juros. E a gente acha que isso não vai acontecer", disse.

Na visão da analista, mesmo com a inflação acima da meta, o Banco Central não deve voltar a elevar a Selic diante de uma inflação que caminha para perto de 4%. A expectativa é de que os juros permaneçam elevados por mais tempo, enquanto a desaceleração da atividade contribui para a convergência da inflação.

"A gente acredita que esses juros vão ficar mais altos por mais tempo, mas não vai haver essa alta que está embutida na curva de juros. Por isso, a gente prefere o prefixado", afirmou. Tesouro IPCA+ vale a pena em 2026 Selic deve subir ou cair em 2026