# Even (EVEN3) e Melnick (MELK3) caem na bolsa após prévias fracas; veja o que dizem analistas

> Even (EVEN3) e Melnick (MELK3) registraram forte queda na B3 após divulgação de prévias operacionais fracas. Analistas apontam lançamentos abaixo do esperado e margens pressionadas como fatores para o movimento negativo. Investidores devem monitorar a capacidade de recuperação das incorporadoras no curto prazo.

*Mercado Valor · Investimentos · 15 de julho de 2026 · Bianca Solano*

As ações da Even (EVEN3) e da Melnick (MELK3) caíram forte na B3 após a divulgação de prévias operacionais consideradas fracas pelo mercado. Analistas apontam lançamentos abaixo do esperado e margens pressionadas. Veja a análise completa e o que esperar dos papéis.

As ações da Even (EVEN3) e da Melnick (MELK3) fecharam em forte queda na B3 nesta quinta-feira, 16 de janeiro, após a divulgação de prévias operacionais do quarto trimestre de 2024 consideradas decepcionantes por analistas. Os papéis da Even recuaram 5,2%, enquanto os da Melnick caíram 4,8%, refletindo a percepção de que os números ficaram abaixo do esperado pelo mercado.

Even (EVEN3) e Melnick (MELK3) caíram na bolsa após prévias operacionais fracas. A Even reportou lançamentos de R$ 1,2 bilhão no 4T24, abaixo do consenso. A Melnick teve VGV lançado de R$ 489 milhões, também aquém do esperado. Analistas do BTG Pactual e do Itaú BBA veem pressão sobre margens e recomendam cautela.

## O que as prévias da Even (EVEN3) mostraram

A Even divulgou na quarta-feira (15) seus dados operacionais do quarto trimestre de 2024. Os lançamentos somaram R$ 1,2 bilhão, valor 15% inferior ao registrado no mesmo período de 2023. O consenso de mercado projetava algo em torno de R$ 1,4 bilhão (fonte: Bloomberg, estimativas de analistas, jan/2025).

As vendas contratadas, por sua vez, atingiram R$ 1,1 bilhão, com uma queda de 8% na comparação anual. A velocidade de vendas (VSO) ficou em 42%, contra 45% no 4T23. Para analistas do BTG Pactual (relatório de 16 jan 2025), o resultado "ficou abaixo das expectativas, especialmente em lançamentos, o que deve pressionar as margens futuras".

### Margens sob pressão

O BTG Pactual destacou que a Even teve um aumento de 12% nos custos de terrenos e construção no trimestre, o que deve comprimir a margem bruta para algo entre 28% e 30%, ante 32% no 4T23. O banco manteve recomendação neutra para EVEN3, com preço-alvo de R$ 8,50.

Já o Itaú BBA (relatório de 16 jan 2025) apontou que "a desaceleração nos lançamentos pode indicar uma postura mais cautelosa da companhia diante do cenário macroeconômico, mas também reflete a dificuldade de aprovação de novos projetos". O banco recomenda compra, mas com preço-alvo revisado para baixo, de R$ 9,00 para R$ 8,20.

## Melnick (MELK3): prévia também decepciona

A Melnick, incorporadora focada no Sul do país, reportou VGV lançado de R$ 489 milhões no 4T24, queda de 22% ante o mesmo período de 2023. O mercado esperava algo próximo de R$ 550 milhões (consenso Bloomberg).

As vendas líquidas somaram R$ 412 milhões, recuo de 18% na base anual. A VSO ficou em 38%, abaixo dos 42% do 4T23.

### Analistas veem cenário desafiador

O Credit Suisse (relatório de 16 jan 2025) classificou o resultado como "fraco, com destaque negativo para a queda nos lançamentos e na velocidade de vendas". O banco manteve recomendação neutra para MELK3, com preço-alvo de R$ 5,40.

A XP Investimentos (relatório de 16 jan 2025) também cortou o preço-alvo de MELK3, de R$ 6,00 para R$ 5,20, citando "margens pressionadas e um cenário de juros altos que deve continuar afetando o setor imobiliário". A recomendação é neutra.

## Por que as ações caíram tanto?

A reação negativa do mercado reflete a combinação de dois fatores. Primeiro, os números vieram abaixo do esperado, o que já justificaria uma correção. Segundo, o cenário macroeconômico segue desafiador para incorporadoras, com a taxa Selic em 12,25% ao ano (Banco Central, dez/2024). Juros altos encarecem o financiamento imobiliário e reduzem a demanda.

Além disso, o mercado de capitais para o setor segue restrito. As incorporadoras têm dificuldade para lançar novos projetos e repassar custos ao consumidor. A Even, por exemplo, viu seu custo médio de construção subir 15% em 2024 (dados da própria empresa).

## O que esperar de EVEN3 e MELK3?

Para o curto prazo, analistas recomendam cautela. A expectativa é que as ações continuem voláteis até a divulgação dos resultados completos do 4T24, prevista para fevereiro. Caso as margens venham piores que o esperado, novas revisões de preço-alvo podem ocorrer.

No médio prazo, o cenário depende da trajetória da Selic. Se o Banco Central iniciar um ciclo de corte de juros no segundo semestre de 2025, o setor imobiliário pode se beneficiar. Até lá, EVEN3 e MELK3 devem seguir pressionadas.

impactos da Selic no mercado imobiliário

## Perguntas Frequentes

### Por que Even (EVEN3) caiu hoje?

A Even caiu 5,2% após divulgar prévias operacionais do 4T24 com lançamentos de R$ 1,2 bilhão, abaixo do consenso de mercado de R$ 1,4 bilhão. Analistas do BTG Pactual e do Itaú BBA apontaram pressão sobre margens.

### Melnick (MELK3) também caiu?

Sim, a Melnick caiu 4,8% após reportar VGV lançado de R$ 489 milhões no 4T24, queda de 22% ante 2023 e abaixo do esperado pelo mercado.

### Qual a recomendação dos analistas para EVEN3?

O BTG Pactual recomenda neutro, com preço-alvo de R$ 8,50. O Itaú BBA recomenda compra, mas com preço-alvo revisado de R$ 9,00 para R$ 8,20.

### Qual a recomendação para MELK3?

Credit Suisse e XP Investimentos recomendam neutro, com preços-alvo de R$ 5,40 e R$ 5,20, respectivamente.

### O que esperar das ações no curto prazo?

Analistas esperam volatilidade até a divulgação dos resultados completos do 4T24 em fevereiro. O cenário de juros altos continua pressionando o setor.

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Fonte (canonical): https://mercadovalor.com.br/investimentos/even-even3-melnick-melk3-caem-bolsa-apos-8216previas-fracas8217-veja-dizem-anali/