CVM multa Vorcaro em R$ 20 milhões por fraude em fundo imobiliário
A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) condenou nesta terça-feira (8) o ex-banqueiro Daniel Vorcaro a pagar R$ 20 milhões por uma operação do fundo imobiliário Brazil Realty considerada fraudulenta. O Banco Master foi multado em R$ 12,5 milhões. Ao todo, sete pessoas e nove empresas foram punidas, com multas que somam R$ 201 milhões.
A decisão foi unânime no colegiado da autarquia, com voto do relator, diretor João Accioly. O julgamento ocorreu na sede da CVM, no Rio de Janeiro. O processo, instaurado em 2020, apurou irregularidades na emissão e distribuição de cotas do fundo, incluindo uso de ativos sobreavaliados e operações para criar liquidez artificial no mercado secundário.
Segundo a acusação, o esquema envolvia a sobreavaliação de imóveis e outros ativos. Na terceira emissão de cotas, iniciada em 2018, o fundo recebeu R$ 139,1 milhões, grande parte em ativos físicos. A CVM apontou que alguns bens apresentavam valores superiores aos considerados adequados, além de problemas na documentação de parte das integralizações.
Depois da colocação, empresas ligadas aos envolvidos teriam atuado no mercado secundário. A Entre Investimentos fez 177 operações, com aproximadamente R$ 351 milhões em compras e R$ 358 milhões em vendas. A empresa afirmou que buscava dar liquidez aos investidores. A CVM, porém, entendeu que a dinâmica permitia compras com base em valores artificialmente elevados. A autarquia identificou R$ 5,8 milhões em prejuízos realizados por fundos, incluindo regimes de previdência de servidores.
Entre os condenados estão o pai de Vorcaro, Henrique Moura Vorcaro, e o primo Felipe Cançado Vorcaro. Também foram punidos a Viking Participações, a Entre Investimentos e seu responsável. As multas individuais variaram de R$ 5 milhões a R$ 24 milhões. Três ex-diretores da Sefer Investimentos foram absolvidos.
A defesa de Vorcaro negou provas individualizadas de conduta irregular. A advogada Ana Paula Casagrande questionou elementos que demonstrassem uso de meios fraudulentos. Os acusados contestaram as irregularidades e afirmaram seguir as regras do mercado. A CVM considerou os documentos suficientes para caracterizar a fraude.
O Banco Master, liquidado pelo Banco Central, participou da terceira emissão com cerca de R$ 16,8 milhões em dinheiro e teve resultado positivo de R$ 10,8 milhões nas operações com cotas. A Viking teve ganho estimado em R$ 837 mil, enquanto operações atribuídas a Vorcaro apresentaram resultado negativo de R$ 6,8 milhões. Os condenados podem recorrer ao CRSFN.
O processo da CVM é independente das investigações criminais da Polícia Federal. Vorcaro foi preso em novembro de 2025 na Operação Compliance Zero, quando o BC liquidou o Banco Master, e novamente em março de 2026.