Bradesco (BBDC4), Itaú (ITUB4) ou Santander (SANB11): XP aponta um ganhador no 2T26

A XP Investimentos divulgou análise comparativa entre Bradesco (BBDC4), Itaú (ITUB4) e Santander (SANB11) para o segundo trimestre de 2026 (2T26), apontando apenas um ganhador. O Itaú Unibanco (ITUB4) foi o escolhido, com vantagens em margem financeira líquida, qualidade de crédito e retorno sobre patrimônio (ROE).

A XP aponta o Itaú (ITUB4) como ganhador entre Bradesco (BBDC4), Itaú (ITUB4) e Santander (SANB11) no 2T26. O banco lidera em margem financeira líquida e controle de inadimplência, com ROE projetado acima de 20%. Bradesco e Santander enfrentam desafios de custos e provisões.

Por que o Itaú (ITUB4) foi o escolhido pela XP?

A XP destaca que o Itaú Unibanco deve apresentar o maior crescimento de lucro líquido entre os três no 2T26. A instituição projeta margem financeira líquida (NII) estável ou em leve alta, com inadimplência controlada abaixo de 3%, segundo dados do Banco Central, a inadimplência do sistema bancário ficou em 3,2% em maio de 2026. O ROE do Itaú é estimado em 20,5%, contra 17,8% do Bradesco e 16,2% do Santander.

Margem financeira líquida (NII) em destaque

A margem financeira líquida do Itaú se beneficia da carteira de crédito diversificada e do funding barato. Enquanto Bradesco e Santander enfrentam pressão em spreads, o Itaú mantém NII acima de R$ 25 bilhões no trimestre, de acordo com projeções da XP.

Inadimplência e provisões

O índice de inadimplência do Itaú, segundo o relatório, deve ficar em 2,8%, abaixo da média do sistema. O Bradesco, por outro lado, ainda lida com a carteira de varejo de maior risco, com inadimplência projetada em 3,5%. O Santander, focado em crédito consignado e veículos, deve manter inadimplência em 3,1%.

Desafios do Bradesco (BBDC4) no 2T26

O Bradesco enfrenta custos operacionais elevados e necessidade de provisões maiores. A XP projeta lucro líquido estável em relação ao trimestre anterior, mas abaixo do potencial. A reestruturação iniciada em 2024 ainda não gerou resultados significativos.

Custos operacionais pressionam

As despesas administrativas do Bradesco cresceram 4,5% no 1T26 ante o 1T25, segundo o balanço oficial. A XP espera que esse ritmo se mantenha no 2T26, limitando o crescimento do lucro.

Santander (SANB11): crescimento contido

O Santander Brasil apresenta crescimento moderado, mas com margens pressionadas. A carteira de crédito deve crescer 3% no trimestre, mas a inadimplência em veículos preocupa. A XP projeta ROE de 16,2%, abaixo dos concorrentes.

Carteira de veículos sob risco

O Santander é líder em financiamento de veículos, segmento com inadimplência média de 4,1% no sistema, segundo dados do Banco Central. Isso exige provisões maiores, impactando o lucro.

Comparativo de indicadores financeiros

| Indicador | Itaú (ITUB4) | Bradesco (BBDC4) | Santander (SANB11) | |-----------|--------------|------------------|--------------------| | ROE projetado 2T26 | 20,5% | 17,8% | 16,2% | | Inadimplência projetada | 2,8% | 3,5% | 3,1% | | Crescimento lucro líquido (2T26 vs 2T25) | +5% | -1% | +2% | | Margem financeira líquida (R$ bi) | 25,5 | 22,1 | 18,3 |

Fonte: Projeções XP Investimentos e dados do Banco Central.

O que esperar do 2T26 para os bancos?

A XP recomenda cautela com Bradesco e Santander, citando riscos de inadimplência e custos. Para o Itaú, a recomendação é de compra, com target price de R$ 38 para ITUB4. O relatório completo pode ser acessado no site da XP análise completa XP bancos 2T26.

Perguntas Frequentes

Qual ação a XP recomenda entre BBDC4, ITUB4 e SANB11?

A XP recomenda a compra de ITUB4 (Itaú Unibanco) como o ganhador do 2T26.

Por que o Itaú é o favorito?

O Itaú lidera em ROE, margem financeira líquida e controle de inadimplência.

O Bradesco pode surpreender?

A XP vê riscos de custos e provisões, mas a reestruturação pode trazer resultados a partir de 2027.

Santander é uma boa opção para dividendos?

O Santander paga dividendos, mas o crescimento do lucro é limitado no curto prazo.

Onde encontrar o relatório completo da XP?

O relatório está disponível no site da XP Investimentos para clientes relatório XP bancos 2T26.