# Bitcoin a US$ 100 mil? CIO da Hashdex vê 2 meses de bear market e 3 anos de alta

> Bitcoin enfrenta correção de 52% desde a máxima de US$ 126 mil, com projeção de dois meses adicionais de bear market antes de retomada. O CIO da Hashdex prevê ciclo de alta de três anos após o fundo, com recuperação gradual. A análise baseia-se em padrões históricos de mercado cripto, sem garantia de retorno aos picos anteriores.

*Mercado Valor · Investimentos · 04 de agosto de 2026 · Caetano Vidal*

O bitcoin saiu da máxima de US$ 126 mil para a faixa dos US$ 60 mil em menos de um ano. Para o CIO da Hashdex, o pior ainda não passou, mas a recuperação pode durar três anos.

## Bitcoin a US$ 100 mil? CIO da Hashdex vê mais dois meses de bear market seguidos de três anos de recuperação

O bitcoin amarga uma queda expressiva: saiu da máxima de US$ 126 mil, registrada em outubro de 2025, para a faixa dos US$ 60 mil em menos de um ano. Para Samir Kerbage, Chief Investment Officer (CIO) da Hashdex, o cenário negativo ainda deve durar mais dois a três meses. Depois disso, se o ciclo histórico se repetir, o mercado pode entrar em uma nova recuperação pelos próximos três anos.

## O que esperar do bitcoin nos próximos meses?

Segundo Kerbage, o mercado ainda deve atravessar um período de pessimismo antes de qualquer retomada consistente. A fala foi dada em entrevista ao Money Minds, programa do Money Times no YouTube.

"Se continuar rimando, teremos ainda alguns dois, três meses de um bear market, de um mercado mais pessimista. Depois, começa uma recuperação, que deve durar três anos. Não tenho nenhum motivo para acreditar que vai se repetir, mas tem acontecido", disse.

Para o restante de 2026, o CIO evita projeções otimistas no curto prazo. Ele espera um período de elevada volatilidade, com o bitcoin oscilando em uma faixa entre US$ 50 mil e US$ 100 mil.

## Por que o bitcoin caiu? Três fatores explicam a correção

A queda recente do bitcoin, na avaliação de Kerbage, é resultado da combinação de três fatores: o ciclo histórico de quatro anos da criptomoeda, o ambiente macroeconômico de juros elevados e a migração do capital de risco para empresas de inteligência artificial (IA).

### O ciclo de quatro anos

O bitcoin apresenta um ciclo de quatro anos de forma consistente ao longo dos últimos 15 anos. Para o executivo, a correção atual começou justamente quando esse ciclo se completou.

"O fato é que, a partir de outubro do ano passado, quando justamente completou-se aquele ciclo de quatro anos, a gente viu uma correção relevante no mercado cripto."

### Juros elevados e o Fed

Além do fator cíclico, a manutenção de juros elevados nas principais economias do mundo reduziu o apetite por ativos de risco. Kerbage lembra que grande parte da correção de cripto este ano aconteceu na semana da nomeação do novo chairman do Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh. O indicado de Donald Trump mudou o sentimento do mercado em relação ao futuro dos juros nos Estados Unidos.

"O ambiente de juros mais altos por mais tempo tende a ser negativo para ativos de risco."

### A bolha da IA

O terceiro fator é a concentração dos investimentos em inteligência artificial. "A bolha de IA continua crescendo e inflando. O pouco de liquidez e de apetite para risco que ainda existe no mercado está indo para essa tese", afirmou o CIO.

## Fundamentos fortes, apesar da correção

Apesar da queda dos preços, Kerbage avalia que os fundamentos do mercado de criptomoedas continuam se fortalecendo. O avanço da clareza regulatória nos EUA, o crescimento da tokenização de ativos, a expansão das stablecoins e o interesse maior de grandes instituições financeiras reforçam a tese de longo prazo.

Bancos e gestoras ao redor do mundo já passaram a estruturar áreas dedicadas à tokenização e stablecoins. A infraestrutura do setor continua avançando mesmo com menor interesse dos investidores.

"Enquanto o mercado está nesse marasmo e não está olhando para cripto, a tese de cripto, do ponto de vista dos fundamentos, está ficando cada vez mais forte. Essa desconexão entre sentimento, preço e fundamento está parecendo uma 'baita' oportunidade."

## Quão fundo o bitcoin pode cair?

Kerbage considera improvável uma nova queda para os níveis observados em ciclos anteriores. "Não acho que a gente vai ver o Bitcoin de novo a US$ 40 mil, US$ 30 mil. Uma correção mais acentuada do que isso está fora do meu radar."

Por outro lado, ele também não espera uma retomada rápida das máximas históricas. "Esse ciclo se repetindo leva um tempo para ele voltar aos US$ 120 mil, aos US$ 150 mil. Eu olharia isso mais para um horizonte de um a dois anos do que de seis meses."

## Bitcoin é só a ponta do iceberg

Para Kerbage, limitar a discussão sobre criptomoedas ao bitcoin equivale a resumir toda a internet ao e-mail no fim dos anos 1990. "Resumir isso tudo à moeda ou só ao bitcoin seria como resumir a internet a e-mail."

O bitcoin representa apenas uma parte das oportunidades do setor. A moeda possui uma tese específica de reserva digital de valor, enquanto outras redes podem capturar o crescimento de aplicações baseadas em blockchain.

"Você tem as plataformas de contratos inteligentes, ethereum, solana, hyperliquid, que funcionam como uma nova camada da internet para registrar ativos."

A tokenização de ativos, o avanço das stablecoins e a integração entre IA e blockchain devem impulsionar essas plataformas nos próximos anos.

## Hyperliquid: o projeto que se destaca

Ao ser questionado sobre qual projeto melhor representa a nova fase do mercado, Kerbage cita a hyperliquid. O diferencial, segundo ele, está no modelo econômico do protocolo.

"Tem um modelo de negócio que, de fato, cria valor para o token, que faz com que a adoção da rede vire valor para o token."

Ainda assim, a estratégia da Hashdex continua sendo priorizar uma exposição diversificada ao setor. "A nossa tese principal é que você tem que ter exposição a esse mercado de forma diversificada, que é muito cedo para escolher os vencedores."

## Perguntas Frequentes

### O bitcoin vai voltar a US$ 100 mil?

Segundo o CIO da Hashdex, o bitcoin pode oscilar entre US$ 50 mil e US$ 100 mil no restante de 2026. A retomada das máximas históricas, como US$ 120 mil ou US$ 150 mil, deve levar de um a dois anos.

### Quanto tempo dura o bear market do bitcoin?

Kerbage projeta mais dois a três meses de cenário negativo, seguidos de uma recuperação que pode durar três anos, caso o ciclo histórico se repita.

### Por que o bitcoin caiu de US$ 126 mil para US$ 60 mil?

A queda é explicada por três fatores: o ciclo histórico de quatro anos, o ambiente de juros elevados e a migração de capital para empresas de inteligência artificial.

### O bitcoin pode cair para US$ 40 mil?

O CIO da Hashdex considera improvável. "Uma correção mais acentuada do que isso está fora do meu radar", afirmou.

### O que é a hyperliquid?

É uma plataforma de contratos inteligentes citada por Kerbage como um projeto com modelo econômico que cria valor para o token, sendo uma das oportunidades além do bitcoin no mercado cripto.

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Fonte (canonical): https://mercadovalor.com.br/investimentos/bitcoin-us-100-mil-cio-hashdex-ve-mais-dois-meses-bear-market-seguidos-tres-anos/