# Ativos ilíquidos exigem disciplina para retornos além do tradicional > Tuesday Capital identifica ativos ilíquidos como fonte de retornos não ordinários, exigindo disciplina rigorosa e alinhamento estratégico para explorar oportunidades fora do radar tradicional. O CIO da gestora destaca que a seleção criteriosa de ativos com baixa liquidez demanda paciência e análise profunda, gerando resultados superiores aos mercados convencionais. *Mercado Valor · Investimentos · 10 de agosto de 2026 · Caetano Vidal* Ativos ilíquidos exigem disciplina e alinhamento estratégico para gerar retornos não ordinários. O CIO da Tuesday Capital explica como a gestora encontra oportunidades fora do radar tradicional, com exemplos concretos. ## Ativos ilíquidos exigem disciplina para retornos além do tradicional No mercado financeiro, a alocação em ativos ilíquidos exige disciplina e alinhamento estratégico com os controladores das empresas investidas. O objetivo é garantir margens de segurança e retornos não ordinários, como destaca o CIO da Tuesday Capital, Dato Netto. **Resposta direta:** Ativos ilíquidos exigem disciplina e alinhamento estratégico com os controladores das empresas investidas para garantir margens de segurança e retornos não ordinários, segundo o CIO da Tuesday Capital, Dato Netto. A gestora busca teses desvinculadas da necessidade de bater índices de referência, concentrando energia em operações fora do radar tradicional. ## Por que ativos ilíquidos exigem disciplina? A discussão foi transmitida no podcast Stock Pickers, apresentado por Lucas Collazo, e abordou a complexidade de encontrar pontos de inflexão de preço em um ambiente marcado pela escassez de capital e pelo avanço tecnológico. O especialista argumenta que a execução de transações exige ferramentas específicas e capacidade de atuação operacional junto às companhias. Não é um investimento passivo; exige envolvimento direto. ## A estratégia da Tuesday Capital A estratégia da Tuesday Capital prioriza a seleção criteriosa de ativos, descartando movimentações passivas ou que dependam de litígios. Segundo Netto, a independência e a sofisticação da base de investidores da gestora permitem aguardar as condições ideais para a estruturação dos negócios, sem a pressão por alocação imediata de capital. Um exemplo citado foi a aquisição de uma fatia na companhia israelense Bridger Eyes durante um período de conflito geopolítico. Isso viabilizou a compra dos ativos por metade do valor de mercado. "Aproveitei quatro dias de cessar-fogo no meio da guerra, peguei um avião, fui para Tel Aviv e em quatro dias fiz o negócio. Fechamos conseguindo comprar uma posição a aproximadamente 50% de desconto da última rodada pública da companhia", detalha Netto. ## Retornos mínimos: o que a gestora busca? A busca por retornos expressivos baliza todas as análises da casa. A Tuesday Capital estabelece patamares mínimos de rentabilidade esperada em moeda forte para validar a entrada nos investimentos. "Os nossos investimentos nunca são para bater benchmark. Se não enxergarmos uma perspectiva de fazer um MOIC (Múltiplo sobre o capital investido) de 2,5 vezes, não entramos", reforça Netto. Ou seja, a meta não é acompanhar um índice, mas superar de forma significativa o capital investido. ## Oportunidades no Brasil: o caso WDC No cenário brasileiro, Netto explica que a Tuesday identifica oportunidades em empresas que sofreram forte desvalorização pelo desinteresse do mercado em papéis de baixa liquidez. A atuação envolve a estruturação de posições relevantes em companhias com fundamentos operacionais preservados e baixo valor de mercado em relação aos seus ativos. Ele detalha que a tese desenvolvida na WDC ilustra essa abordagem em empresas negligenciadas na bolsa de valores brasileira. Ao analisar o negócio e conversar com o investidor Luiz Alves Paes de Barros, sócio-fundador da Alaska Asset Management, Netto identificou que a companhia era negociada a apenas um quarto do seu valor de liquidação, apesar de contar com boa gestão operacional. O momento de precificação do IPO (Oferta pública inicial de ações) da empresa ocorreu na mesma semana do lançamento do Banco Modal (MODL3), período marcado por restrições de liquidez que afastaram investidores institucionais. De acordo com Netto, a ausência de cobertura e a liquidez reduzida criaram o ponto de entrada oportuno para a construção da posição. ## Como destravar valor em ativos ilíquidos? Mesmo com o impacto de juros altos sobre os passivos corporativos, a gestora aposta na capacidade de geração de caixa e na reestruturação de capital via M&A (Fusões e aquisições) para destravar valor no longo prazo. "Se o ativo melhora e o preço cai, eu quero mais dele. Na hora em que tiver que sair, vou construir essa saída", sintetiza Netto. Essa construção de saída, de acordo com Netto, significa atuar diretamente na governança e na eficiência operacional para atrair compradores estratégicos ou consolidadores do setor. Ele ainda reforça que a hora de vender teses ilíquidas depende da "criação" de eventos de liquidez sob medida, combinando o momento adequado de mercado com a desalavancagem financeira das companhias. investimentos em ativos ilíquidos ## O que isso significa para o investidor comum? Para quem investe em fundos ou busca alternativas além da renda variável tradicional, a lição é clara: ativos ilíquidos não são para quem precisa de liquidez imediata. Exigem paciência, análise profunda e capacidade de esperar o momento certo de saída. como avaliar riscos em investimentos alternativos A disciplina é o fator central. Sem ela, a iliquidez vira armadilha; com ela, pode ser fonte de retornos expressivos. ## Perguntas Frequentes ### O que são ativos ilíquidos? São investimentos que não podem ser vendidos rapidamente sem perda significativa de valor, como participações em empresas fechadas ou ações com baixa liquidez na bolsa. ### Por que a Tuesday Capital busca ativos ilíquidos? Porque eles oferecem potencial de retornos não ordinários, fora do radar tradicional, desde que haja disciplina e capacidade de atuação operacional. ### O que é MOIC? MOIC (Múltiplo sobre o capital investido) é uma métrica que indica quantas vezes o capital investido foi multiplicado. A Tuesday exige um MOIC de 2,5 vezes para entrar em um investimento. ### Como a iliquidez pode ser vantajosa? A iliquidez afasta investidores institucionais, criando oportunidades de compra com desconto, como no caso da WDC e da Bridger Eyes. ### O que é preciso para investir em ativos ilíquidos? Disciplina, paciência, capacidade de análise e, idealmente, um horizonte de longo prazo. Também é importante ter uma base de investidores sofisticada, como no caso da Tuesday. --- Fonte (canonical): https://mercadovalor.com.br/investimentos/ativos-iliquidos-exigem-disciplina-ter-retornos-alem-tradicional-diz-gestor/