Fluxo estrangeiro na B3: saldo positivo de R$ 2,351 bi em julho

Fluxo estrangeiro na B3: saldo positivo de R$ 2,351 bilhões em julho

Julho tem sido marcado pela retomada da entrada de capital externo na Bolsa brasileira, com saldo positivo de R$ 2,351 bilhões na primeira quinzena. O movimento é visto por analistas como um respiro técnico, processo natural após dois meses consecutivos de saída líquida, que somaram R$ 7,785 bilhões em junho, a maior retirada em quase um ano.

Fundamentos que justificam o retorno do capital externo

Além do movimento técnico, há fundamentos que explicam o retorno do investidor internacional para a B3. A recente safra de indicadores reforça um desaquecimento mais claro da atividade econômica, com destaque para os dados de emprego de maio e o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de junho. O alívio inflacionário de curto prazo ressuscitou apostas de nova queda de 0,25 ponto porcentual na Selic, no Comitê de Política Monetária (Copom) de agosto, criando expectativas de um ambiente menos adverso para as empresas.

Valuation atrativo: Bolsa "pouco carregada"

Outro argumento citado por analistas é o valuation atrativo. O estrategista de renda variável da Genial, Filipe Villegas, define a Bolsa como "barata e pouco carregada". No entanto, a avaliação é que esse apetite pode ser temporário e ficará na dependência do debate eleitoral e do cenário internacional.

Sessões de entrada e o papel dos dados econômicos

Das doze sessões de julho até o momento, oito registraram entrada de fluxo externo. A maior delas ocorreu no dia 10, quando foi divulgado o IPCA de junho, que mostrou desaceleração abaixo da esperada. Naquele dia, a entrada líquida foi de R$ 1,521 bilhão, a maior desde o início do grande movimento de saída, em 15 de abril, quando houve retirada de R$ 1,032 bilhão.

O estrategista de ações da XP Investimentos, Raphael Figueredo, afirma: "Vimos algum sinal de melhora, como foi naquela sexta-feira, quando saiu a notícia boa do IPCA. Houve entrada de R$ 1,521 bilhão, marcando a maior entrada líquida desde quando começou o grande movimento de saída, que foi no dia 15 de abril [-R$ 1,032 bilhão]".

Conflito geopolítico como fator positivo

O conflito geopolítico também conta a favor da entrada de recursos externos para a B3. Apesar dos efeitos nocivos da guerra na economia real, o impasse beneficia países exportadores de petróleo, como o Brasil. "Eu diria que no relativo, somos vencedores", diz Figueredo. "É um contexto macro ruim, mas quando trazemos para o micro, não chega a ser tão ruim assim. Isso tem feito o Ibovespa se sustentar por volta de 175 mil, 178 mil pontos há alguns dias", completa.

Fluxo externo como motor da valorização em 2026

O fluxo externo tem sido o principal motor para a valorização da B3 em 2026. Em janeiro, os estrangeiros encerraram o mês com saldo positivo de R$ 26,314 bilhões, cifra que, naquele momento, já era maior do que a aportada por esses investidores durante todo o ano de 2025. Até abril, a entrada desses recursos chegou a quase R$ 70 bilhões. Nos meses seguintes, o fluxo passou a minguar gradualmente, até que os últimos dados da B3 mostraram uma retomada positiva da tendência de apetite estrangeiro. O Ibovespa acumula ganho de 8% no ano.

Postura defensiva e riscos no radar

A Genial aponta que a Bolsa está "sensível a qualquer fluxo marginal", o que ajuda a explicar a tentativa de recomposição gradual da entrada de capital externo após dois meses de saída relevante. Ainda assim, a corretora mantém postura defensiva, com preferência por liquidez, moeda forte como proteção e pagadoras de dividendos. O retorno do excepcionalismo americano e a perspectiva de um dólar forte estrutural permanecem como o principal risco para os ativos locais, pondera a casa.

Se o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) adotar postura mais restritiva, com juros mais altos por mais tempo, o fluxo para mercados emergentes pode ficar mais seletivo.

Diversificação geográfica e o papel do Brasil

A percepção de menor apetite exclusivo por ativos americanos, em um ambiente de questionamentos institucionais, tem levado parte dos investidores a buscar diversificação geográfica. Nesse contexto, a alocação tende a favorecer mercados que ainda oferecem valor e retorno, e o Brasil aparece como "barato" no comparativo, destaca Figueredo, da XP.

IA e fluxo: relação indireta

Apesar das preocupações com o setor de tecnologia, que volta e meia desvia capital de mercados emergentes para ativos nos EUA, o fundador e CEO do Market Makers, Thiago Salomão, ressalta que o Brasil ainda está longe de ser um destino natural para uma parcela relevante desses recursos. Segundo ele, a Inteligência Artificial ajuda a explicar "mais quando o Brasil vai mal" do que quando atrai investimentos do exterior. "Se o aspirador virar um ventilador, não necessariamente esse dinheiro volta para o Brasil. O fluxo faz preço aqui, mas não vejo uma relação direta com IA", afirma.

Temporada de balanços e expectativas

Mesmo com incertezas, Salomão pontua que há mais fatores para se surpreender positivamente do que negativamente em relação ao que pode influenciar o Ibovespa. Ele cita, por exemplo, o início da temporada de balanços do segundo trimestre no Brasil neste mês. "Os resultados de bancos nos Estados Unidos foram bons", destaca.

Visão do Citi e do Bank of America

O Citi vê o Brasil como uma espécie de "hedge de IA", à medida que as altas apostas em tecnologia demandam também um seguro na chamada "velha economia", ou seja, em ativos tangíveis, perfil da Bolsa local. Por isso, o banco americano está com "expectativa cautelosamente otimista" com o mercado de ações brasileiro no segundo semestre.

O Bank of America (BofA), por sua vez, avalia que a América Latina ainda não tem atraído fluxo global relevante, enquanto investidores seguem rotacionando para mercados emergentes com forte peso de tecnologia, com destaque para Coreia do Sul e Taiwan. O banco aponta que os fundos de ações do Brasil tiveram entradas de US$ 100 milhões nos primeiros dias de julho, em comparação com uma média de saídas de R$ 600 milhões por semana no primeiro trimestre de 2026.

Perguntas Frequentes

O que explica o fluxo estrangeiro positivo na B3 em julho?

O saldo positivo de R$ 2,351 bilhões na primeira quinzena de julho é atribuído a um movimento técnico após dois meses de saída, mas também a fundamentos como dados de emprego e IPCA que indicam desaquecimento econômico, além de valuation atrativo.

Qual foi a maior entrada de fluxo estrangeiro em julho?

A maior entrada ocorreu no dia 10 de julho, quando foi divulgado o IPCA de junho, com ingresso líquido de R$ 1,521 bilhão, a maior desde o início do movimento de saída em 15 de abril.

Como o conflito geopolítico afeta o fluxo para a B3?

O conflito beneficia países exportadores de petróleo como o Brasil, ajudando o Ibovespa a se sustentar em torno de 175 mil a 178 mil pontos, segundo analistas.

Qual o risco principal para o fluxo estrangeiro no Brasil?

O principal risco é o retorno do excepcionalismo americano e a perspectiva de um dólar forte estrutural, além de uma postura mais restritiva do Federal Reserve.

O que o Citi e o Bank of America pensam sobre o Brasil?

O Citi vê o Brasil como "hedge de IA" e está cautelosamente otimista. O BofA aponta que a América Latina ainda não atrai fluxo global relevante, mas fundos de ações do Brasil tiveram entradas de US$ 100 milhões em julho.