Shein registra prejuízo de US$ 99 milhões antes de IPO em Hong Kong

A Shein registrou prejuízo líquido de US$ 99 milhões no primeiro trimestre de 2026, revertendo o lucro de US$ 395 milhões apurado no mesmo período do ano anterior. O resultado foi impactado pela desaceleração das vendas nos Estados Unidos após o fim da isenção tarifária para pequenos pacotes importados e por uma despesa contábil extraordinária de US$ 328 milhões relacionada a ações preferenciais conversíveis.

A receita líquida cresceu apenas 1,1% no trimestre, para US$ 9,05 bilhões, enquanto o lucro operacional caiu 26%, para US$ 258 milhões. A margem operacional recuou para 2,9%, ante 3,9% um ano antes.

Por que a Shein teve prejuízo?

O principal mercado da empresa, os EUA, apresentou forte deterioração. A receita na região caiu 14,3%, para US$ 2,04 bilhões no trimestre, reduzindo sua participação no faturamento total para 22,5%. A empresa atribuiu o desempenho ao encerramento da regra conhecida como de minimis, que permitia a entrada sem impostos de encomendas de até US$ 800.

Segundo a Shein, os produtos enviados da China para consumidores americanos passaram a enfrentar tarifas que variam de 10% a 87,5%. Para mitigar o impacto, a companhia afirmou que avalia reajustes de preços no mercado norte-americano.

Como o IPO em Hong Kong está sendo afetado?

A divulgação dos resultados ocorre em um momento decisivo para a companhia, que obteve aprovação da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) para listar suas ações em Hong Kong após tentativas frustradas de abrir capital em Nova York e Londres.

O desempenho mais fraco também alimenta dúvidas sobre a avaliação da empresa. A Shein chegou a valer US$ 98,2 bilhões em uma rodada de captação realizada em 2022. Dois anos depois, essa cifra caiu para cerca de US$ 64 bilhões. Segundo informações divulgadas anteriormente pela Reuters e pela Bloomberg, investidores discutem atualmente uma avaliação entre US$ 30 bilhões e US$ 50 bilhões para o IPO.

Europa se consolida como maior mercado

Enquanto os EUA perdem força, a Europa consolidou-se como o maior mercado da varejista. A receita no continente avançou de US$ 10,2 bilhões em 2023 para US$ 14,8 bilhões em 2025, passando a responder por 35,4% das vendas totais. Os mercados classificados como "Resto do Mundo" também ganharam relevância, com receita de US$ 16,9 bilhões em 2025, ou 40,5% do faturamento.

Apesar do crescimento geográfico, os resultados anuais já indicavam desaceleração. A receita líquida da Shein passou de US$ 32,1 bilhões em 2023 para US$ 41,9 bilhões em 2025, mas o ritmo de expansão perdeu força. Em 2025, as vendas cresceram 8%, abaixo da alta de 20,7% registrada em 2024. No mesmo período, o lucro líquido caiu 38,7%, para US$ 2,06 bilhões.

Novos desafios na Europa

A empresa enfrenta ainda novos desafios regulatórios na Europa. Neste mês, a União Europeia aprovou uma taxa de € 3 sobre importações de baixo valor do comércio eletrônico, medida que pode ampliar a pressão sobre as margens da companhia. No prospecto, a Shein alertou que os efeitos da nova cobrança podem ser semelhantes ou até superiores aos observados nos Estados Unidos após o fim da regra de minimis.

O que esperar da Shein?

Fundada em 2012 pelo empresário Sky Xu e atualmente sediada em Singapura, a Shein continua tendo o vestuário como principal fonte de receita, embora sua participação tenha diminuído de 68,8% para 63,8% das vendas totais entre 2023 e 2025. Ao mesmo tempo, outras categorias de produtos e receitas de serviços vêm ganhando espaço, sinalizando uma tentativa da companhia de diversificar suas fontes de crescimento em meio ao ambiente regulatório mais desafiador.

Perguntas Frequentes

A Shein está com prejuízo?

Sim. A Shein registrou prejuízo líquido de US$ 99 milhões no primeiro trimestre de 2026, revertendo o lucro de US$ 395 milhões do mesmo período de 2025.

Por que a Shein teve prejuízo?

O resultado foi impactado pela desaceleração das vendas nos EUA após o fim da isenção tarifária para pequenos pacotes e por uma despesa contábil extraordinária de US$ 328 milhões.

Quando será o IPO da Shein?

O prospecto foi apresentado à Bolsa de Hong Kong, mas o documento não informa o tamanho da operação nem a data do IPO.

Quanto a Shein vale atualmente?

A empresa chegou a valer US$ 98,2 bilhões em 2022, mas avaliações atuais discutem valores entre US$ 30 bilhões e US$ 50 bilhões para o IPO.

O que mudou nos EUA para a Shein?

O fim da regra de minimis, que permitia a entrada sem impostos de encomendas de até US$ 800, fez com que os produtos passassem a enfrentar tarifas de 10% a 87,5%.

A Shein está diversificando seus negócios?

Sim. A participação do vestuário nas vendas caiu de 68,8% para 63,8% entre 2023 e 2025, enquanto outras categorias e serviços ganham espaço.