# Juros, inflação e Treasuries: 1º Jackson Hole de Warsh testa Fed > Kevin Warsh participa do primeiro Simpósio de Jackson Hole como presidente do Federal Reserve entre 27 e 29 de agosto. O evento testa a condução da política monetária sob Warsh, com foco em juros, inflação e no futuro dos Treasuries. Mercados aguardam sinais concretos sobre o rumo das taxas e da dívida pública americana. *Mercado Valor · Economia · 26 de agosto de 2026 · Lia Hartmann* Pela primeira vez como presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh participa do Simpósio de Jackson Hole entre 27 e 29 de agosto. Mercado busca sinais sobre juros, inflação e o futuro dos Treasuries. Pela primeira vez desde que assumiu o comando do Federal Reserve em maio, Kevin Warsh participa do Simpósio de Política Econômica de Jackson Hole como presidente do banco central americano. Em um momento de incertezas sobre inflação, juros, dívida pública dos EUA e o futuro do mercado de Treasuries, a fala do dirigente se tornou um dos eventos mais aguardados do calendário econômico global. O encontro acontece entre os dias 27 e 29 de agosto, em Wyoming, com o tema oficial "Inovação Financeira: Implicações para Pagamentos e Política Econômica". Apesar do assunto escolhido, o mercado estará atento principalmente aos sinais de Warsh sobre os próximos passos da política monetária americana. Desde que sucedeu Jerome Powell, o novo presidente do Fed reduziu o uso do forward guidance, encurtou os comunicados oficiais e evitou indicações claras sobre o rumo da taxa básica. A postura aumentou a expectativa para sua estreia no evento, tradicionalmente usado por presidentes do Fed para apresentar mudanças de visão ou preparar o mercado para futuras decisões. Nas últimas semanas, Warsh afirmou que pretende discutir as "grandes questões" da economia, citando produtividade, mudanças demográficas e choques globais. Mesmo com sinais recentes de desaceleração dos preços, a inflação americana segue acima da meta de 2%. Economistas e ex-dirigentes avaliam que Warsh precisará explicar como pretende levar a inflação de volta ao objetivo e qual sua disposição para elevar os juros, se necessário. As dúvidas cresceram após a reunião de julho do FOMC, quando ele reforçou o compromisso com a estabilidade de preços, mas evitou responder em quais condições apoiaria uma nova alta. A ausência de direcionamento provocou desconforto entre investidores. As apostas para a reunião de setembro seguem divididas, após indicadores mostrarem inflação mais comportada, desaceleração do emprego e enfraquecimento dos gastos do consumidor. A última votação do FOMC deixou evidente uma divisão interna: a decisão de manter os juros entre 3,50% e 3,75% foi aprovada por 9 votos a 3, com três dirigentes defendendo aumento imediato. Para analistas, esse racha pode fornecer mais informações sobre o futuro dos juros do que o próprio discurso, já que Warsh indicou que não pretende antecipar decisões da reunião de setembro. Um novo elemento entrou no debate: o mercado de Treasuries. Na semana passada, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, intensificou esforços para conter a alta dos rendimentos dos títulos de longo prazo, com a ampliação do programa de recompra e sinalização de novas medidas. A movimentação aumentou o escrutínio sobre o Fed e a posição de Warsh em relação ao balanço patrimonial. Historicamente, o banco central intervém no mercado de títulos apenas em momentos de estresse, mas Warsh já defendeu uma revisão da relação entre Fed e Tesouro e sugeriu papel mais relevante do governo em mudanças no balanço. Uma redução acelerada do balanço tende a pressionar os rendimentos de longo prazo, movimento oposto ao desejado pelo Tesouro. Criado em 1978 pelo Federal Reserve de Kansas City, o Simpósio de Jackson Hole se tornou um dos eventos mais influentes da economia mundial. Foi lá que Ben Bernanke preparou o terreno para estímulos após a crise de 2008, e Mario Draghi apresentou bases de políticas que ajudaram a zona do euro. Para a Riviera Wealth Management, será o primeiro grande teste de comunicação de Warsh, que pode iniciar o debate sobre mudanças no regime de meta de inflação média. O Citi vê a chance de reduzir incertezas, enquanto o Bank of America aponta os comentários como um dos principais riscos para o mercado de títulos no curto prazo. O Goldman Sachs destaca que o discurso será o ponto central, com potencial de gerar volatilidade, especialmente no câmbio. Para o investidor, o desfecho do evento tende a influenciar diretamente os mercados globais. Um tom mais duro de Warsh pode pressionar juros e fortalecer o dólar, enquanto um tom moderado pode aliviar os rendimentos dos Treasuries. O dado-chave antes do simpósio será o PCE de julho, divulgado na véspera. Uma surpresa altista reforçaria o discurso mais duro; números mais fracos poderiam abrir espaço para um tom moderado. política monetária dos EUA impacto dos juros americanos no Brasil --- Fonte (canonical): https://mercadovalor.com.br/economia/juros-inflacao-treasuries-primeiro-jackson-hole-warsh-testa-credibilidade-fed/