Guerra no Irã derruba confiança e consumo na Europa, afirma BCE

Guerra no Irã derruba confiança e consumo na Europa, afirma BCE

O consumo das famílias da zona do euro caiu com força nas primeiras semanas da guerra no Irã, em meio à queda na confiança, segundo um artigo publicado nesta segunda-feira (3) no Boletim Econômico do Banco Central Europeu (BCE). A confiança do consumidor despencou após o início do conflito e, embora tenha subido um pouco desde então, permanece bem abaixo dos níveis pré-guerra, enfraquecendo o crescimento econômico geral.

A queda no consumo em abril foi duas vezes maior do que as tendências históricas sugeririam, e comparável em magnitude à reação das famílias à guerra da Rússia na Ucrânia no início de 2022, afirmou o BCE. O canal da confiança, segundo a instituição, é particularmente forte em grandes choques amplamente percebidos pelos consumidores.

Por que o consumo caiu tanto na zona do euro?

O BCE aponta que a redução dos gastos discricionários por parte das famílias de renda mais alta foi o principal motor da queda. Depois de oscilar em torno de 3% a 4% em média desde meados de 2024, o crescimento nominal do consumo recuou para cerca de 2,5% em abril, na comparação com o mesmo mês do ano anterior.

A instituição argumenta que a desaceleração não é resultado de restrições de renda, mas sim do fato de as famílias adiarem compras quando têm margem para ajustar o momento de seus gastos. Isso reforça a visão de que o choque de confiança, e não a falta de recursos, está por trás da retração.

O papel da confiança do consumidor

A confiança do consumidor na zona do euro despencou após o início da guerra, mas, desde então, subiu um pouco, embora permaneça bem abaixo dos níveis pré-guerra. O BCE afirma que isso sugere que o canal da confiança é particularmente forte no caso de grandes choques amplamente percebidos como tal pelos consumidores.

Essa percepção é crucial: quando o consumidor entende que o choque é grande, ele reage de forma mais intensa, adiando compras e reduzindo gastos discricionários. O efeito, segundo o BCE, é comparável ao observado no início da guerra da Rússia na Ucrânia, em 2022.

Inflação e medo de perda de renda real

As famílias também temiam que a inflação acelerada causada pelo conflito corroa a renda real. O BCE destacou que 40% dos entrevistados afirmaram não esperar que essa perda de renda seja recuperada.

Esse dado reforça o ceticismo dos consumidores: mesmo que a renda nominal não mude, a percepção de que o poder de compra diminuiu leva a uma postura mais defensiva. O adiamento de compras, nesse contexto, vira uma estratégia racional de proteção.

Comparação com a guerra na Ucrânia

A magnitude da queda em abril foi comparável à reação das famílias à guerra da Rússia na Ucrânia no início de 2022, afirmou o BCE. Isso indica que choques geopolíticos de grande porte têm efeitos rápidos e profundos sobre o consumo, independentemente das condições econômicas prévias.

O paralelo com 2022 também sugere que a recuperação da confiança pode ser lenta. Naquele episódio, o consumo levou meses para se estabilizar, e a inflação elevada persistiu por um período prolongado.

O que isso significa para o crescimento econômico

A confiança do consumidor bem abaixo dos níveis pré-guerra enfraquece o crescimento econômico geral da zona do euro. Com famílias adiando compras, a demanda interna perde força, o que pode pressionar o PIB da região nos próximos trimestres.

O BCE não projeta um cenário oficial no artigo, mas o tom é de cautela. Se o canal da confiança seguir forte, o consumo pode continuar fraco mesmo com renda disponível, o que torna a recuperação mais dependente de fatores externos, como a evolução do conflito.

Perguntas Frequentes

Por que o consumo caiu tanto na zona do euro?

O consumo caiu por causa da queda na confiança do consumidor após o início da guerra no Irã. O BCE aponta que a redução dos gastos discricionários das famílias de renda mais alta foi o principal motor.

A queda no consumo é comparável à da guerra na Ucrânia?

Sim, o BCE afirmou que a queda em abril foi comparável em magnitude à reação das famílias à guerra da Rússia na Ucrânia no início de 2022.

O que os consumidores europeus temem?

Os consumidores temem que a inflação acelerada corroa a renda real. 40% dos entrevistados disseram não esperar que essa perda seja recuperada.

O consumo vai se recuperar?

O BCE não projeta cenário oficial, mas a confiança segue abaixo dos níveis pré-guerra. A recuperação depende da evolução do conflito e da percepção dos consumidores.

O que é o canal da confiança?

É o mecanismo pelo qual grandes choques, amplamente percebidos, afetam o consumo de forma mais intensa, levando famílias a adiarem compras mesmo sem restrições de renda.