Os três pontos que reacenderam o temor com inflação global

Os três pontos que reacenderam o temor com inflação global e abalaram os mercados

A recente disparada dos preços de petróleo, o aumento das tarifas americanas e o crescimento exponencial dos gastos com inteligência artificial estão reacendendo os temores dos investidores em relação à inflação. Esses fatores impactam diretamente a economia global, levando a uma crescente apreensão no mercado financeiro.

Os preços do petróleo ultrapassaram os US$ 100 por barril, elevando os custos em toda a cadeia de suprimentos global. Essa situação se agrava com a renovada pressão por tarifas comerciais, especialmente por parte do governo americano, e com a evidência de um boom nos investimentos em tecnologia. Este cenário, marcado por uma tríplice ameaça de fenômenos inflacionários, chega em um momento delicado, quando os banqueiros centrais começavam a vislumbrar algum alívio nas perspectivas de inflação.

Diante das decisões que se aproximam nas reuniões do Federal Reserve e do Banco da Inglaterra, as autoridades precisarão agir rapidamente frente a esses novos perigos. Embora não se prevejam alterações imediatas nas taxas de juros, a apreensão em relação à inflação persiste. A alta dos rendimentos dos títulos globais é um sintoma do alarme entre investidores quanto ao risco de os preços ao consumidor saírem do controle. O índice S&P 500, por sua vez, caminha para sua segunda semana consecutiva de declínio.

Katharine Neiss, economista-chefe para a Europa da PGIM, destacou que "os eventos recentes servem como um lembrete de que a geopolítica impulsiona a economia, e não o contrário". As pressões negativas de choque de oferta sobre a inflação geral continuarão a sustentar a tendência dos bancos centrais a adotarem uma postura mais conservadora.

A escalada do conflito no Oriente Médio, que se estendeu do Estreito de Ormuz ao Mar Vermelho, contribuiu para o aumento do preço do petróleo. O governo Trump considera a possibilidade de um "ataque massivo" ao Irã para pressionar o país a negociar um acordo de paz. Essa situação gera dúvidas sobre a estabilidade dos preços e seus impactos diretos na economia.

Com o petróleo superando os US$ 100 por barril e os preços da gasolina disparando, os riscos de inflação e as preocupações fiscais estão provocando uma queda acentuada nos títulos. Os rendimentos dos títulos do governo britânico (gilts) registraram o maior período de fechamentos diários acima de 5% em quase duas décadas. Nos Estados Unidos, o rendimento dos títulos do governo com vencimento em 30 anos está próximo do maior patamar desde 2007.

Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, alertou que "o choque energético pode se intensificar ainda mais". Ela observou que quanto mais tempo os preços da energia permanecerem altos, maior a probabilidade de impulsionarem a inflação em geral. Lagarde admitiu que alguns colegas questionaram a necessidade de aumentar as taxas de juros imediatamente, mas o BCE optou por esperar e pode agir em setembro, caso a perspectiva de inflação não melhore.

Não se trata apenas do petróleo. O governo Trump também apresentou aos investidores a possibilidade de novas tarifas, prometendo aumentar taxas entre 10% e 12,5% sobre as importações da maioria dos principais parceiros comerciais. Essa é a maior medida até agora para reconstruir a barreira tarifária que havia sido reduzida pela Suprema Corte.

Por outro lado, o investimento em inteligência artificial continua crescendo. A Alphabet Inc. elevou sua previsão de gastos de capital para até US$ 205 bilhões neste ano, evidenciando a força desse setor. As grandes empresas, como a Apple Inc., também estão aumentando preços para compensar os custos de produção elevados, que são resultado da escassez de chips de memória e armazenamento.

Kamakshya Trivedi, estrategista-chefe de câmbio e mercados emergentes do Goldman Sachs, expressou sua preocupação com o choque energético e os gastos em tecnologia, afirmando que "estou muito mais preocupado com o impulso inflacionário que está vindo do setor de energia neste momento". Ele enfatizou que o investimento em inteligência artificial será um fator-chave na resposta do mercado a essas pressões inflacionárias.

As novas considerações sobre a inflação influenciarão as deliberações entre os responsáveis pela política monetária no G7 e em outros países. O resultado da reunião do Fed será divulgado em breve, seguido pelas reuniões do Banco da Inglaterra e do Banco do Japão, que estão abertas a acelerar o aumento das taxas de juros. Dados recentes mostraram que o indicador de inflação do Japão subiu pela primeira vez em três meses, indicando uma preocupação crescente.

O colapso do acordo comercial de Trump é em grande parte resultado do conflito com o Irã. Nos EUA, economistas ainda preveem que a próxima medida do Fed será um corte, mesmo com os mercados financeiros apostando em custos de empréstimo mais elevados. Um aumento já está totalmente precificado até setembro.

É importante ressaltar que nenhum dos bancos centrais que se reunirão na próxima semana voltará a se reunir antes da segunda quinzena do mês que vem, o que significa que suas mensagens podem definir o tom para as próximas semanas. Emanuel Moench, professor da Frankfurt School of Finance, observou que, embora o BCE tenha decidido manter as taxas inalteradas por enquanto, a pressão para aumentá-las no outono certamente aumentou. O Fed, por sua vez, provavelmente também manterá suas taxas inalteradas na próxima semana, mas as justificativas para cortes nas taxas praticamente desapareceram.

Esses três pontos, a alta do petróleo, o aumento das tarifas e os investimentos em tecnologia, formam um quadro complexo que reacende os temores com a inflação global e abala os mercados. As decisões que os bancos centrais tomarem nas próximas semanas serão cruciais para determinar a direção da economia mundial e a estabilidade dos mercados financeiros.