# SLC Agrícola (SLCE3): Citi reduz preço-alvo pela segunda vez

> O Citi revisou novamente o preço-alvo das ações da SLC Agrícola (SLCE3), reduzindo de R$ 15 para R$ 14,50. A recomendação permanece neutra, com foco no impacto do El Niño sobre a safra 2026/27.

*Mercado Valor · Credito e Dividas · 24 de julho de 2026 · Caetano Vidal*

## SLC Agrícola (SLCE3): Citi reduz preço-alvo pela segunda vez em menos de dois meses; entenda

O Citi revisou para baixo o preço-alvo das ações da SLC Agrícola (SLCE3), reduzindo sua estimativa de R$ 15 para R$ 14,50 por ação. Essa é a segunda revisão em menos de dois meses, mantendo a recomendação neutra. O principal fator de atenção destacado pelo banco é o possível impacto do El Niño sobre a safra 2026/27.

## Revisão do preço-alvo e contexto

A nova revisão do preço-alvo da SLC Agrícola acompanha a divulgação da prévia para o segundo trimestre de 2026. Apesar da expectativa de resultados mais fortes em comparação anual, os analistas do Citi, Gabriel Barra e Pedro Gama, afirmam que a melhora operacional não é suficiente para dissipar as preocupações relacionadas ao clima e aos custos de produção.

O banco projeta que a SLC deve reportar receita líquida de aproximadamente R$ 2,2 bilhões, Ebitda ajustado de R$ 675 milhões e lucro líquido de R$ 248 milhões no segundo trimestre. Esse desempenho é esperado principalmente devido ao aumento nas vendas de soja, milho e algodão, além de um mix de vendas mais favorável e melhores margens na soja. A divulgação dos números será realizada em 12 de agosto.

## Expectativas em relação ao clima

Os analistas do Citi apontam que as despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) devem crescer. Além disso, a soja comercializada no período deve ter vindo de fazendas menos afetadas pelas chuvas no início da colheita, favorecendo a rentabilidade do trimestre. Apesar da expectativa de resultados robustos, o Citi reitera que os investidores devem estar atentos aos efeitos do El Niño, que é considerado a principal ameaça à produtividade agrícola da companhia nos próximos ciclos.

Historicamente, episódios de El Niño têm impacto significativo em importantes regiões produtoras do Brasil, aumentando o risco de perdas de produtividade e pressionando as margens. Essa preocupação já havia levado o Citi a reduzir suas estimativas para a SLC Agrícola em junho, quando o banco também destacou o aumento esperado dos custos com fertilizantes, outro fator que continua a pressionar a rentabilidade projetada para os próximos anos.

## Aumento da alavancagem financeira

Outro ponto a ser destacado na prévia é o aumento esperado da alavancagem financeira no segundo trimestre. Os analistas explicam que esse movimento deve refletir a sazonalidade do consumo das linhas de capital de giro durante o primeiro semestre, além do desembolso relacionado à aquisição da Sierentz.

Mesmo diante da expectativa de um trimestre operacionalmente mais forte, o Citi considera que o cenário de riscos permanece praticamente inalterado. O banco optou por reduzir novamente o preço-alvo da ação, adotando uma postura cautelosa até que haja maior visibilidade sobre os impactos climáticos na próxima safra.

## Conclusão

A revisão do preço-alvo das ações da SLC Agrícola pelo Citi destaca a importância de monitorar os fatores climáticos e os custos de produção na análise do desempenho da empresa. Com a expectativa de resultados mais robustos, a cautela em relação ao El Niño e às despesas operacionais permanece em evidência. Acompanhar a evolução das condições climáticas e do mercado será essencial para entender o futuro da SLC Agrícola.

## Perguntas Frequentes

### O que motivou a redução do preço-alvo da SLC Agrícola?

A redução do preço-alvo foi motivada principalmente pela preocupação com o impacto do El Niño sobre a safra 2026/27 e o aumento dos custos de produção.

### Quais são as expectativas de receita para o segundo trimestre de 2026?

O Citi projeta uma receita líquida de cerca de R$ 2,2 bilhões para o segundo trimestre de 2026.

### O que é El Niño e como afeta a agricultura?

El Niño é um fenômeno climático que pode causar alterações significativas nas condições climáticas, afetando a produtividade agrícola em regiões produtoras.

### Quando a SLC Agrícola divulgará seus resultados?

A SLC Agrícola divulgará seus resultados do segundo trimestre em 12 de agosto.

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