# CSN aprova troca de títulos de US$ 1,3 bi e prevê prejuízo maior

> A CSN (Companhia Siderúrgica Nacional) aprovou oferta de troca de títulos de dívida no valor de US$ 1,3 bilhão, com novas notas emitidas a taxa de 11% ao ano. A operação visa alongar o perfil de endividamento. Para o semestre, a CSN projeta prejuízo entre R$ 1,3 bilhão e R$ 1,4 bilhão, refletindo custos financeiros elevados e condições de mercado adversas.

*Mercado Valor · Credito e Dividas · 31 de julho de 2026 · Caetano Vidal*

A CSN aprovou oferta para trocar títulos de US$ 1,3 bi, com novas notes a 11% ao ano. No semestre, projeta prejuízo entre R$ 1,3 bi e R$ 1,4 bi.

## CSN aprova oferta para troca de títulos de US$ 1,3 bi; prevê aumento no prejuízo

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3) anunciou na noite de quinta-feira que seu conselho de administração aprovou uma oferta de troca de bonds com vencimento em 2028 e juros de 6,750% ao ano, emitidos pela subsidiária CSN Inova. A operação envolve títulos de US$ 1,3 bilhão e foi divulgada em fato relevante.

## O que muda para quem tem os títulos

Os títulos existentes poderão ser trocados por novas notes colocadas no exterior com remuneração de taxa fixa de 11,00% ao ano e vencimento em 2030, no valor de até US$ 970 milhões. Além disso, haverá pagamento em dinheiro de até US$ 330 milhões. A oferta é destinada a investidores institucionais qualificados, residentes e domiciliados nos Estados Unidos, e a investidores em outros mercados internacionais.

A oferta teve início no mesmo dia e está prevista para encerrar em 10 de agosto, com liquidação prevista em 12 de agosto. Quem aderir precisa avaliar o custo de oportunidade: a troca eleva a taxa anual de 6,75% para 11%, mas estende o prazo de vencimento em dois anos.

## Prejuízo maior no semestre

No mesmo comunicado, o grupo anunciou números preliminares para o primeiro semestre e afirmou esperar prejuízo líquido entre R$ 1,3 bilhão e R$ 1,4 bilhão, em comparação com prejuízo de R$ 861,9 milhões no mesmo período do ano anterior. Considerando o prejuízo líquido de R$ 555 milhões registrado no primeiro trimestre, o resultado implícito do segundo trimestre aponta perda entre R$ 745 milhões e R$ 845 milhões.

## Ebitda e receita: o que esperar

A companhia também prevê resultado operacional medido pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado, entre R$ 5,3 bilhões e R$ 5,4 bilhões no semestre, em comparação a R$ 5,2 bilhões no primeiro semestre de 2025. Em relação ao segundo trimestre, o Ebitda ajustado deve ser entre R$ 2,65 bilhões e R$ 2,75 bilhões.

A receita líquida está prevista para ser em linha, de forma geral, com o mesmo período de 2025, quando registrou R$ 21,60 bilhões, sugerindo receita aproximada de R$ 11 bilhões no segundo trimestre. Ou seja, a empresa projeta margem Ebitda ajustada de cerca de 24% a 25% no trimestre, se a receita confirmar esse patamar.

## O que observar nos próximos dias

Para investidores, os pontos de atenção são o prazo de adesão (até 10 de agosto) e a liquidação em 12 de agosto. A troca reduz a dívida de curto prazo, mas aumenta o custo financeiro. No semestre, o prejuízo maior reflete, em parte, esse cenário. Veja também o calendário de resultados e como a CSN se posiciona no setor análise de resultados da CSN.

## Perguntas Frequentes

### Quando termina a oferta de troca de títulos da CSN?

A oferta começou em 31 de julho e está prevista para encerrar em 10 de agosto, com liquidação em 12 de agosto.

### Qual a nova taxa dos títulos?

As novas notes pagam taxa fixa de 11,00% ao ano, ante 6,750% dos bonds atuais.

### Qual o prejuízo esperado pela CSN no semestre?

A companhia projeta prejuízo líquido entre R$ 1,3 bilhão e R$ 1,4 bilhão no primeiro semestre.

### Quem pode participar da oferta?

Investidores institucionais qualificados residentes nos EUA e investidores de outros mercados internacionais.

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Fonte (canonical): https://mercadovalor.com.br/credito-e-dividas/csn-aprova-oferta-troca-titulos-us-13-bi-preve-aumento-prejuizo/